Immobilienfonds Geschlossen übersicht

Bereits sieben offener Immobilienfonds geschlossen - Finanzierung

Risikoreicher Milliardenmarkt: Investoren in Offene Immobilienfonds wird der Zugang zu 26 Mrd. EUR vorenthalten. Auch zwei Jahre nach der Finanzmarktkrise kommen Investoren in Offene Immobilienfonds nicht zur Ruhe. Denn auch in den letzten zwei Jahren hat sich der Trend fortgesetzt. Nach monatelanger Schließung vieler Investmentfonds besteht nun auch die Gefahr der Liquidation einiger unserer Kunden.

KanAm war die erste Fondgesellschaft, die die Auflösung ihres US-Grundinvest Funds bekannt gab. Dies ist ein einzigartiges Ereignis in der 50-jährigen Historie der Open-End-Immobilienfonds. Es werden alle 17 Objekte veräußert und die Investoren ausbezahlt. Bereits seit Ende September 2008 war der Fond geschlossen. Allerdings sind einige Mittel im roten Bereich. Innerhalb eines Jahres haben die beiden bisher von der Dresdener Hypothekenbank veräußerten Degi-Immobilienfonds 16,8 bzw. 10,7 Prozent ( "Degi Europa") eingebüßt.

Investoren des Morgan Stanley P2-ValueFonds verloren in einem Jahr fast 20 % an Wert. Mittlerweile ist deutlich geworden, dass diese Mittel keine risikofreie Anlage mehr sind, da sie von Kreditinstituten veräußert wurden. Derzeit sind neun Immobilienfonds und ein Immobilien-Dachfonds geschlossen (siehe linke Tabelle). Investoren können ihre Anteile nicht rückgeben, so dass sie nicht mehr auf ihr Kapital zugreifen können, obwohl diese alltägliche Geldverfügbarkeit auch ein Kaufargument war.

Den Anlegern stehen keine Mittel in Höhe von rund 26 Mrd. EUR zur Verfügung, fast ein Drittel des in offenen Immobilienfondsanlagekapitals. Geschlossene Immobilienfonds reichen nicht aus, um alle Investoren, die dies wünschen, auszuschütten. Weil das meiste davon in einer Immobilie liegt, die nicht so rasch zu verkaufen ist.

Problematisch wird es immer dann, wenn viele Investoren ihre Gelder zeitgleich abheben. Investoren in US-Grundinvest beabsichtigen, Aktien im Wert von 300 Mio. USD zurückzugeben. Zuviel für den kleinen Fond. Zu viele Objekte hätten veräußert werden sollen. "Damit wäre die Risiko- und Diversifikation des Immobilienbestandes nicht mehr gewährleistet", sagt Michael Birnbaum, Pressesprecher der KanAm.

"Es gab nur eine Möglichkeit, die Liquidation des Fondes auszulösen. Diejenigen, die von Beginn an dabei waren, schreiben schwarz. "Für jeden Investor erhoffen wir uns eine Null ", sagt er. Sachverständige schliessen die Abwicklung weiterer Offener Immobilienfonds nicht aus. Aber die Gelder wetten auf einen Neustart.

Zwei Jahre ununterbrochene Stilllegung erfordern die erneute Eröffnung oder Liquidation der Anlage. Mit Immobilienverkäufen ist der P2 -Value-Fonds dabei, seine Kasse zu füllen. In der zweiten Oktoberhälfte wird eine abschließende Aufstockung beschlossen, so Walter Klug, Managing Director. Zudem verstärkt das Unternehmen seine Liquiditätsausstattung. Soeben wurde ein Bürohaus in Paris veräußert, ohne den Erlös zu erwähnen.

"Damit haben wir 33% freie Liquidität", sagt Hartmut Leser, Managing Director. Die Wiederaufnahme des Programms ist bis spaetestens per 31. Dezember geplant. Die SEB Immobilieninvest mit einem Volumen von sechs Mrd. EUR bearbeitet auch ihr Immobilienverkaufsprogramm. "Mit den Degi Europa und Morgan Stanley P2 Values ist das Risiko einer nachhaltigen Neuauflage der Mittel nicht gegeben", so Knorr.

Das ist schon einmal passiert: Einige Mittel wurden wieder geöffnet, mussten aber einige wenige Wochen später wieder geschlossen werden, weil die liquiden Mittel wieder ausgelastet waren. "Bei vielen heute mit Liquiditätsproblemen konfrontierten Investmentfonds gibt es besondere Probleme im Verkauf und damit im Liquiditätsmanagement", sagt Knorr. Weil diejenigen, die ihre Gelder hauptsächlich über den Schalter verkaufen, den Verkauf besser managen.

Rückkaufwillige Investoren können sich beruhigen und beruhigen. Andererseits, wenn die Mittel über unabhängige Intermediäre verkauft werden, ist die Verwaltung der Zu- und Abgänge nicht so leicht. "Außerdem wurden Immobilien auf dem Gipfel der Märkte zu einem zu hohen Preis gekauft und es wurden Konzepte gesucht, die letztendlich nicht funktionierten", fügt Experte Knorr hinzu. Offene Immobilienfonds trennen deshalb zunehmend die Weizenspreu vom Brei.

Von der Bereinigung des Marktes werden nach Angaben der Rating-Agentur Scope die Investmentfonds von Deka Real (Sparkassen), Union Investment Real Estate (Genossenschaftsbanken), RREEF Investments (Deutsche Bank) und Commerzbank (Commerz Real Investment) partizipieren. All diese Mittel sind offen. Nichtsdestotrotz macht sich eine Investition in offen gestaltete Immobilienfonds für private Anleger nicht bezahlt. Für die Offenen Immobilienfonds mit bestimmter Haltedauer ist eine Neuregelung geplant.

Bei den Offenen Immobilienfonds beträgt die Durchschnittsrendite über einen Zeitraum von einem Jahr bescheidene 0,5 Prozentpunkte.