Unternehmensanleihen Fonds Vergleich

Der beste globale Unternehmensanleihenfonds

Wir haben im laufenden Crash-Test die inzwischen recht große und vor allem sehr unterschiedliche Produktpalette für Unternehmensanleihenfonds zusammengetragen. Also vergleicht man nicht nur Apfel und Orangen, sondern betrachtet den ganzen Warenkorb. Darunter sind 140 Fonds, die die Voraussetzungen für Grösse (Volumen mind. 10 Mio. Euro) und Mindestalter (mind. drei Jahre) erfüllen.

Die drei Gewinnerfonds allein können kaum mehr sein. Wenn Sie zum Beispiel nach einer höheren Rentabilität suchen und ein bestimmtes Wagnis auf sich nehmen wollen, sind Sie bei dem Gewinner des Crashtests in der Regel an der richtigen Stelle. Die Espa Reserva Corporate ist ein nahezu Geldmarkt-ähnlicher Fonds mit einem kleinen Aufwind. Der Fonds der Österreichischen Erste-Sparinvest ist für Investoren geeignet, die nicht zu viel riskieren, aber mit der Verzinsung von Tagesgeldern oder herkömmlichen Geldanlagen nicht zurechtkommen.

Über die letzten fünf Jahre hat Bernd Stampfl eine durchschnittliche Verzinsung von 2,8 nach 2,1 prozentigen im Jahr 2014 erzielt. Allerdings betrug die Schwankungsbreite über drei Jahre weniger als 1,5 Prozentpunkte und der Maximalverlust nur rund ein Prozentpunkt. Dieses verhältnismäßig geringe Wagnis ist darauf zurückzuführen, dass die Firma nur in Unternehmensanleihen mit sehr kurzen festen Zinssätzen anlegt.

Das Portefeuille hat eine Laufzeit von einem Jahr. Derzeit beträgt sie fast neun Monate. Das Fondsvermögen ist zu rund drei Vierteln in Schuldverschreibungen mit guter Kreditwürdigkeit investiert: 33% in Finanzobligationen und 41% in Unternehmensanleihen von außerhalb des Finanzsektors. Obwohl sie global anlegt, ist sie auf Obligationen in EUR ausgerichtet.

Der regionale Schwerpunkt (derzeit nahezu 80 Prozent) ist damit Westeuropa. Durch das niedrigere Zinsniveau im Euroraum geben aber auch die amerikanischen Firmen vermehrt Obligationen in EUR aus. Nahezu 15 Prozent des Bestandes wurden von Stampfl gehalten. Der 1993 eingeführte 4,7-Milliarden-Euro-Klassiker konzentriert sich auf renditestarke Unternehmensanleihen in USD.

Investmentmanager James Keenan (im Bild), der bei der Firma Schwarzfelsen das Global Credit Team führt und den Fonds zusammen mit Mitchell und David Delbos verwaltet, kann prinzipiell Wertpapiere aus dem ganzen Spektrum der Kredite verwalten. Allerdings sollten zumindest 70 v. H. des Sondervermögens im Bereich des Spekulationsgrades über einem BB- nach unten zulegen. Derzeit mögen die Fondsverwalter besonders die risikoreicheren Wertpapiere.

Die BB-Zone ist untergewichtig. Schließlich sind derzeit rund 7 Prozentpunkte des Vermögens des Fonds in Aktien investiert. Das Portfolio - mehr als 700 Wertpapiere befinden sich im Fonds - wird nach einem gesamtwirtschaftlichen Top-down-Ansatz aufgebaut, verbunden mit einer Fundamentalanalyse der einzelnen Wertpapiere. Regionaler Fokus des Fonds sind die USA (rund 75 Prozent). Mit rund 80 Prozent dominieren Industrieobligationen.

Bankschuldverschreibungen machen weniger als 10 % aus. Der Fonds, der von der auf Unternehmensanleihen fokussierten Investmentboutique Atlantomnium mit Sitz in Genf verwaltet wird, konzentriert sich auf Euro-Unternehmensanleihen. Daher stützt sich der Manager von Atlantikomnium, Anthony Smouha, bei der Betreuung von Investmentgrade-Emissionen für das Fondsvermögen von Global Asset Management auf 80 Prozent der Fondsmittel (GAM Star Credit Opportunities, EUR).

Dies ist gut für die Nachranganleihen dieser Schuldner, die in der Regel über ein Investment-Grade-Rating für ihre vorrangigen Schuldverschreibungen verfügen. "Mit solchen Euro-Bonds kann nach Ansicht von Emil Smith eine Verzinsung von 5 % erzielt werden. Trotz der Fokussierung auf Investment-Grade-Unternehmen beträgt die Durchschnittsrendite im Portefeuille derzeit 5,6 %. Versäumen Sie keinen Artikel aus unserem wöchentlich erscheinenden Online-Magazin DER FONDS und registrieren Sie sich hier kostenfrei.