Beste Staatsanleihen

Ein guter Mix erzielt gute Erträge.

Dies muss nicht der Fall sein, wie die Auswertungen der Pensionsexperten der Capital Group zeigen. Im Jahr 2018 wird mit einem weiteren Wachstum der Weltwirtschaft gerechnet: Nach einem Plus von 3,6 Prozentpunkten im vergangenen Jahr soll das Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr laut Prognose des Weltwährungsfonds um 3,7 Prozentpunkte zulegen. Einige Investoren stehen dieser Trendwende skeptisch gegenüber und befürchten, dass Obligationen aufgrund von Zinsanhebungen uninteressant werden.

Nach Ansicht der Capital Group-Experten sind jedoch Anleger, die glauben, dass Obligationen bei einem Zinsanstieg unweigerlich einbüßen. Im vergangenen Monat hat die US-Notenbank begonnen, ihre Bilanz zu mindern. Zinsanhebungen sind nach Ansicht der Capital Group auch kein unmittelbarer Anreiz. Der Bloomberg Barclays Aggregate Index hat beispielsweise seit den ersten Leitzinserhöhungen der Federal Funds um 6 Prozentpunkte zugelegt - obwohl die Federal Funds Target Rate im selben Zeitabschnitt um 100 Prozentpunkte gestiegen ist.

Der Portfoliomanager der Capital Group, John Queen, erwartet von der Federal Reserve keine signifikanten Zinserhöhungen: "Wenn die Teuerung unter dem Ziel der Federal Reserve bleibt und die Konjunktur leicht zunimmt, gehe ich davon aus, dass die Zentralbank bei ihren Leitzinserhöhungen mäßig ist. Derzeit gehen die Fachleute der Capital Group davon aus, dass die zehnjährige Benchmark-Rendite in den USA - auch bei steigenden Zinsen - zwischen 2,25 und 3 Prozentpunkten bleiben wird.

Dies und die Tatsache, dass die Renditen in vielen anderen Industriestaaten unter dem USNiveau liegen, sollten das Zinsniveau für US-Staatsanleihen weiter erhöhen. Gleichzeitig werden Anleihen aus Schwellenländern aufgrund ihrer verbesserten fundamentalen Lage nach wie vor recht gut beurteilt. In der Summe empfehlen die Fachleute der Capital Group jedoch eine breite Streuung des konzerneigenen Rentenportfolios - so dass weder Kredit- noch Zinsänderungsrisiken überbewertet werden.

Die aktuellen Beurteilungen der Capital Group zur Rentenentwicklung im Jahr 2018 und weiteren Anlagethemen können dem beigefügten Papier "Ausblick 2018" entnommen werden.