Pfandbrief

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Der Pfandbrief ist eine von einer Hypotheken- oder Hausbank emittierte Schuldverschreibung, die mit einer vom Gesetzgeber vorgegebenen Besicherungsart versehen ist. Die Pfandbriefe ermöglichen es wohlhabenden Menschen oder Städten im Hochmittelalter, ihr gesamtes oder einen Teil ihres Vermögens oder ihrer Erträge als Kreditsicherheiten zu hinterlegen, um Kredite zu bekommen. Das Zertifikat über diese Pfandrechte wurde als Pfandbrief bezeichnet.

Mit einem solchen Pfandbrief im Jahr 1378 versprach die Landeshauptstadt Ulm einem Juden seine Einkünfte aus den Stadttorgebühren von 1.800 Goldstück. In Österreich beispielsweise pfändeten die Herzoge Albrecht und Leopold 1379 ihre Burg Hainburg an Johann von Lichtenstein, über die im Nov. 1388 ein Pfandbrief ausgegeben wurde.

4 ] Am 9. November 1421 gab der österreichische Fürst Albrecht vom Kaisers Georg Friedrich den Pfandbrief auf?eské Bud?jovice. Damals war der Emittent eines Pfandbriefes, der diesen unterschrieb und an seinen Kreditgeber aushändigte. Im Gegenzug hat dieser das durch Pfandbriefe besicherte Darlehen ausgezahlt. Der Pfandbrief konnte durch die Tilgung des Darlehens vom Kreditgeber getilgt werden (Tilgung), d.h. zurückgefordert werden.

Durch eine Order-Klausel konnten Hypothekenpfandbriefe bereits auf andere Schuldner umgelegt werden. Ein " Kabinettsbeschluss " von Friedrich dem Großen vom 29. August 1769 regelt zum ersten Mal die Emission von Hypothekenpfandbriefen. Darlehensgeber waren die Landschaft, die sich durch die Emission von "Landschaftspfandbriefen" refinanzierte. 8 ] Diese Hypothekenpfandbriefe wurden in der Regel an den Darlehensnehmer ausgehändigt, der selbst einen Schuldner finden musste, dem er die Hypothekendarlehen gegen Barzahlung liefern konnte.

Sie war ein Kreditinstitut, mit dessen Unterstützung die Gutsbesitzer Hypothekenpfandbriefe mit einem Zinssatz von 5 Prozent begeben konnten. Im Zuge der Streuung der Landschaft konzentrierten sich die Emissionen von Pfandbriefen auf Darlehensgeber, die wiederum zur Refinanzierung ihres Kreditgeschäfts Hypothekenpfandbriefe emittierten. Nach und nach setzten sich Kreditinstitute durch, die ganz oder vorwiegend im Pfandbrief-Geschäft tätig waren.

10] Als die 1864 der Bayerischen Hypotheken- und Wechselbank das Recht zur Emission von Hypothekenpfandbriefen eingeräumt wurde, wurde die 1835 errichtete Bank zu einer Mischhypothekenbank. Ab 1862 wurden in Deutschland innerhalb kürzester Zeit rund dreißig Pfandbriefbanken errichtet. Diese haben dem Grundeigentümer ein Hypothekardarlehen gewährt und sich durch die Emission von Hypothekenpfandbriefen refinanziert.

11] Seit 1891 ist der Pfandbrief als Sicherheit zugelassen, so dass der Pfandbrief für seinen Eigentümer ein Sicherungsobjekt ist. Das Pfandbrief-System basiert seit Jänner 1900 auf dem Pfandbriefgesetz, das die Ausgabe und den Gehalt von Hypothekenpfandbriefen vollständig regelt. Eingeführt wurde das spezielle Bankensystem, nach dem sich Pfandbriefbanken ausschliesslich mit der Vergabe von Immobilienkrediten und der Umfinanzierung über Hypothekenpfandbriefe beschäftigen mussten; andere Banktransaktionen waren nicht zulässig.

Nach dem Inkrafttreten des ergänzenden Öffentlichen Pfandbriefgesetzes im Jahr 1927, das den Pfandbriefgläubigern ein bevorrechtigtes Befriedigungsrecht einräumte, wurde im Jahr 1943 durch das Schiffsbank-Gesetz dieser spezielle Hypothekenzweig geregelt. Die Sonderregelungen wurden im Gesetz (PfandBG) zusammengefasst, das seit Juni 2005 in Kraft ist. Sie begünstigte nicht mehr das Sonderbankprinzip, sondern ermöglichte es allen Banken, Pfandbriefe zu emittieren, wenn sie die rechtlichen Anforderungen erfüllten.

Darüber hinaus wurde mit dem Pfandbriefgesetz eine Umfirmierung der Pfandbriefgesellschaften eingeführt, während die früheren Pfandbriefgesellschaften ihre Namen und ihre Bankenlizenz nach 43 Pfandbriefgesetz in Verbindung mit § 32 Kreditwesengesetz beibehalten durften, ebenso wie die Weitergeltung der Transaktionen nach § 50 Abs. 2 Pfandbriefgesetz. Bundesverband Deutsche Pfandbriefbanken e. V.

war bis 2005 der Verein der deutschen Pfandbriefbanken und repräsentiert heute 41 Partner. Die SEB AG hat im August 2005 als erste Kommerzbank von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis zur Begebung von Hypothekenpfandbriefen eingeholt und anschließend ihre frühere Pfandbriefbank mit der Mutterbank fusioniert. Dabei handelt es sich um Hypotheken-, Schiffs-, Flugzeug- und öffentliche Anleihen. Es dient der Umfinanzierung von durch Grundpfandrechte (Hypothekenpfandbriefe), Hypotheken (Schiffspfandbriefe), Flugzeugschulden (Flugzeugpfandbriefe) oder Kommunalkredite (Öffentliche Pfandbriefe) gesicherten Hypothekarkrediten.

Der Unterschied zwischen diesen Pfandbrieftypen betrifft die Deckfonds der entsprechenden Pfandbrieftypen. Begeben eine Hypothekenbank zumindest zwei Pfandbrieftypen, müssen die beiden Pfandbrieftypen getrennt werden. Hypothekenpfandbriefe können als Inhaber-, Order- oder Namensschuldverschreibung begeben werden. Sie haben Auswirkungen auf die Übertragbarkeit von Pfandbriefen, so dass der Namenspfandbriefanteil mittlerweile 47% ausmacht.

Begebung von Pfandbriefen auf der Grundlage von erworbenen Pfandbriefen ( 14 Abs. 1 PfandBG) unter der Benennung Pfandbrief oder Pfandbrief, Begebung von Pfandbriefen auf der Grundlage von erworbenen Ansprüchen gegen Gebietskörperschaften unter der Benennung Kommunalobligationen/Kommunalschuldverschreibungen oder öffentliche Schuldverschreibungen, Begebung von Pfandbriefen auf der Grundlage von erworbenen Schiffspfandbriefen (§ 22 Abs. 1 PfandBG).

Pfandbrief (2 PfandBG) unter der Benennung Schiffspfandbrief, Begebung von Pfandbriefen auf der Grundlage von erworbenen Namenspfandrechten nach 1 des Luftfahrtgesetzes oder ausländischen Flugzeugpfandbriefen ( 26b Abs. 2 PfandBG) unter der Benennung Flugzeugpfandbrief. Gemäß 41 des § 41 PfandBG genießt der Pfandbrief einen Designationsschutz.

Mit den begebenen Pfandbriefen wird das Kreditgeschäft (rechtlich "Deckungswerte" genannt) refinanziert, das gemäß 4 Abs. 1 Pfandbriefgesetz das ausstehende Pfandbriefvolumen um 2 Prozent überschreiten muss ("Deckung"). Ein Pfandbrief ist dann im Umlauf, wenn er vom Insolvenzverwalter ausgegeben und der Hypothekenbank ausgehändigt wurde (§ 8 Abs. 3 Pfandbriefgesetz).

Mögliche Deckungsmassen sind Immobilien / Schiffe / Flugzeuge, die mit einer maximalen Kreditgrenze von 60 Prozent des Beleihungswertes nach § 14 Pfandbriefgesetz verliehen werden können. Das eingetragene Deckungsvolumen muss mind. 102 Prozent der ausstehenden Hypothekenpfandbriefe ausmachen. Gemäß 5 Pfandbriefgesetz ist bei der Hypothekenbank ein Register zu unterhalten, in das die Sicherungswerte einschließlich der derivativen Forderungen eingetragen werden müssen.

Sie ist von einem von der BaFin beauftragten Sachwalter zu beaufsichtigen (§ 8 PfandBG). Bei den Deckungswerten handelt es sich um Hypothekendarlehen, Grund- und Sicherungsgrundpfandrechte gemäß 18 Abs. 1 Pfandbriefe auf Wohn- und Gewerbeimmobilien, Kommunaldarlehen, Schiffshypothekendarlehen und Flughypothek. Nach Ansicht des Pfandbriefgläubigers können Immobilienpfandrechte, die im Register eingetragen sind, gemäß 47 Abs. 1 und 30 Abs. 1 KfW ( 22j Abs. 1 KfW und 30 PfandBG) abgesondert werden.

Im Falle der Insolvenz der registerführenden Hypothekenbank können die Gläubiger des Pfandbriefs die Deckung des Pfandbriefs außerhalb des Konkursverfahrens realisieren. In der Bankbuchhaltung ist für die emittierende Bank ein separater Ausweis des Pfandbriefs zu den sonstigen Passiva vorgesehen. Gemäß 22 RechKredV sind am Markt platzierte Hypothekenpfandbriefe als "verbriefte Verbindlichkeiten" bei der Hypothekenbank zu bilanzieren, wenn sie Inhaber- und Orderverpfandbriefe sind (§ 22 Abs. 1 RechKredV).

Hypothekenpfandbriefe bieten eine bessere Verzinsung als deutsche Staatsanleihen gleicher Qualität. Dieser Renditeunterschied ("Jumbo-Bund-Spread") überrascht auf den ersten Blick, da die Wahrscheinlichkeit des Pfandbriefausfalls ähnlich hoch sein wird wie bei einer deutschen Staatsanleihe. Die Gegenüberstellung der Ausfallswahrscheinlichkeiten weist jedoch aufgrund fehlender vergangener Ausfallsreihen einen hohen subjektiven Anteil auf; während der öffentliche Sektor der Herausgeber deutscher Staatsanleihen ist, kommen Pfandbrief-Emittenten aus dem Bankenbereich.

Darüber hinaus wirkt sich die Liquiditätssituation des Pfandbriefes und die steuerlichen Differenzen zu deutschen Staatsanleihen aus. Für den Pfandbrief gibt es vier große Gefahren für den Investor, die auch kumuliert eintreten können. Bei Covered Bonds wie z. B. Hypothekenpfandbriefen und Kommunalanleihen ist dieses Risiko geringer, wird aber nicht gänzlich ausgeschlossen. Mit einem Anteil von 70 Prozent an der Gesamtaktiva ist der Pfandbrief das bedeutendste Instrument zur Refinanzierung deutscher Hypothekenbanken und Wertpapierhandelsbank.

Bezogen auf das ausstehende Volumen ist der deutschsprachige Pfandbriefmarkt mit einem Weltmarktanteil von 16 Prozent im Jahr 2014 das grösste Marktsegment, vor Dänemark (mit einem Weltmarktanteil von 15 Prozent), Frankreich (13 Prozent), Spanien (12 Prozent) und Schweden (8 Prozent). 17 ] Mehrere Teilnehmer am Pfandbriefmarkt in Europa haben sich im European Covered Bond Council zusammengefunden.

Im Verein Deutsche Hypothekenpfandbriefbanken (vdp) haben sich die beiden Banken zusammengetan. Aktuell repräsentiert der Bundesverband Deutsche Pfandbriefbanken mehr als 40 Institutionen. Carl Friedrich Jäger: Ulms Konstitution, Zivil- und Wirtschaftsleben im Hochmittelalter, 1831, S. 370. Franz Xavier Joseph Schweickhardt (Ritter von Sickingen): Präsentation des Erzherzogtums Österreich unter den Elben Bd. 2, 1834, S. 144. Leopold-Michael Marzi: Das Recht der Hypothekenbanken in Past und Gegenwart. 1831.

Jahrgang 46, 1934, S. 38 Leopold-Michael Marzi: Das Recht der Hypothekenpfandbriefe und -banken in der Zeit. 1991, S. 193-213. Leopold-Michael Marzi: Das Recht der Hypothekenpfandbriefe und -banken in der Zeit. 2002, S. 20. Anton Pavlicek: Pfandbriefgesetz. ? Reportage: Die Verwendung von Pfandbriefen durch Antonio Garcia Pascual, Ribakova.

2009, S. 142. ? 2009, s. 142. BT-Drucksache 15/4321 vom 29. 11. 2004, Gesetzesentwurf zur Neuregelung des Pfandbriefrechtes. Daniel Mohr: Hypothekenpfandbriefe als Ersatz für deutsche Staatsanleihen.

? DG HYP: Der Hypothekenpfandbriefmarkt 2015/2016 Sept. 2015, S. 6 Louis Hagen: Hypothekarkredit. Dr. Otto Schmidt, Köln 2008, ISBN 978-3-504-40094-1 Otmar Stöcker: Grundsätze des Wertpapierhandels. C.H. Beck, München 2007, ISBN 978-3-406-54293-0 des Verbandes Deutscher Hypothekenbanken e. V. Der Pfandbrief 2013|2014. Daten und Fakten zu Europas führendem Covered Bond.