Mündelsichere Anleihen

"Sichern und fruchtbar machen"

Vertrauen Sie ihm. Bisher haben es sich Kreditinstitute und Treuhänder oft leicht gemacht, solche Mittel anzulegen. Wie sieht das Hypo Alpe Adria Sondergesetz bei der Bewertung von Treuhandfonds aus? Die Tatsache, dass nach diesem Recht die Gläubiger gewisser Anleihen - trotz einer Bürgschaft des Bundeslandes Kärnten - ihr Vermögen verliert, bringt die für das Treuhandgeld geltenden rechtlichen Regelungen in ein neues Licht. b)

Daher dürfte es für Kreditinstitute, Treuhänder, aber auch für Gerichtshöfe, die Anlagevorschläge bewilligen, zu einfach werden: Oft fliesst das Kapital zu 100 Prozent in Sparhefte und so genannte mündelsichere Papiere. "Erich Pitak, Financial Risk Manager und Gerichtssachverständiger für die Kredit-, Bank- und Börsenbranche, weist auf zwei widersprüchliche Regelungen im ABGB hin.

Artikel 215 besagt, dass Treuhandgelder "sicher und so fruchtbar wie möglich" zu investieren sind. Außerdem ist festgelegt, dass das Kapital auf mehrere Weisen investiert werden muss, wenn dies ökonomisch sinnvoll ist. 217 führt seinerseits die für die Anlage von Treuhandgeldern geeigneten Titel auf: Dazu gehören beispielsweise Hypothekenpfandbriefe, aber auch Anleihen, "für deren Zinsen und Tilgung der Staat oder eines der Bundesländer haftet".

In der Regel geht er noch einen weiteren Weg und stellt sich die grundsätzliche Fragestellung, ob es eine angemessene Anlage für Treuhandgelder sein kann, alles in solche Papiere zu stecken: "Ist es wirklich ungefährlich und so fruchtbar wie möglich, 100-prozentige Staatspapiere zu kaufen, deren Zinssätze nicht einmal die Teuerung kompensiert haben?

"Gerade in einer Zeit, in der klassische Goldanlagen äußerst geringe Erträge bringen, sollten "andere" Investments, die das Recht zusätzlich vorschreibt, an Wichtigkeit gewinnen", sagt er. Treuhandvermögen besteht oft aus viel Kapital - oft etwa 100.000 ? oder mehr. "Sogar ein Prozentpunkt mehr Ausbeute pro Jahr macht einen großen Unterschied. Das macht den großen Vorteil.

Wenn die Station ein fünf Jahre altes Mädchen ist, sollte eine Kombination aus 75-prozentiger Staatsanleihe und 25-prozentiger, gut verteilter Aktienanlage erwogen werden, um den besten Kompromiß zwischen den "sicheren" und "fruchtbaren" Zielen zu finden. "Bei einer Anlagedauer von 13 Jahren bis zur Fälligkeit bestehen eine große Chance, wenn auch keine Sicherheit, dass die Rendite von Eigenkapitalfonds höher ist als die von Anleihen.

"Für einen 95-Jährigen, für den ein Treuhänder ernannt wurde, ist der Faktor Zeit deutlich anders. Das korrekte Treuhandgeld muss immer auf den jeweiligen Fall abgestimmt sein. Benötigt werden neben Kreditinstituten und Treuhändern auch Experten. Letzteres ist in solchen FÃ?llen nicht möglich: Die Tatsache, dass das Schiedsgericht zur Bewertung der Unbedenklichkeit und wirtschaftlichen Effizienz der Treuhandanlage einen Experten hinzuziehen muss, ist auch vom Gesetzgeber vorgeschrieben.

Übrigens verdeutlicht ein OGH-Urteil (1Ob 210/10d), dass ein privates Gutachten des Treuhänders nicht ausreicht.