Wie Sicher sind Immobilienfonds

Immobilienfonds: Nicht so sicher wie Sie denken

Ein Freund von uns hat im CS Immobilienfonds Eurooreal einen wichtigen Artikel in CHF 2248222 verloren: Sie hat bereits viel Kapital eingebüßt, aber vor kurzem eine Dividendenzahlung bekommen. Sollte sie diesen Fond mit Verlusten veräußern? Die B. U. CS Euro A CHF investierte zunächst in Gewerbeimmobilien in Europa, hauptsächlich in Deutschland, aber auch in Frankreich, Italien, Portugal und anderen europ.

Aber das ist zu Ende, denn der Fond ist in Liquidation. Das heißt, der Fond erwirbt keine neuen Objekte mehr, sondern veräußert die Objekte des Fondes seit mehreren Jahren. CS EuroEuroreal ist ein Vermächtnis aus der Finanzkrise: Nach dem Kollaps der US-Großbank Lehmann Brothers wollten viele Anleger ihre Fondsanteile wie bei anderen Fahrzeugen wieder in Bargeld umwandeln.

Die Eile der Verkaufsbereiten und der gleichzeitig einsetzende Preisverfall in Europa haben den Fund in eine schlechte Position gebracht. Die damals noch von der Credit Suisse geführte Fondsgesellschaft beschloss schließlich, den Fund zu liquidieren. Die CS hat diese Finanzierung aus der Finanzmarktkrise mittlerweile an die Commerzbank übertragen, die den Fund nun weiter liquidiert und Immobilien verkauft.

Es kann Jahre dauern, bis alle Objekte des Sondervermögens ausverkauft sind. Die CS hat in der ersten fünf Jahre dauernden Liquidationsphase, als sie noch an der Spitze stand, nach eigenen Informationen mehr als 70 Objekte mit einem Volumen von 4 Mia. Seit der Schließung des Investmentfonds wurden knapp 90 Objekte für mehr als 5 Mrd. EUR veräußert.

Allerdings sollen noch rund 20 Objekte für rund 1 Mrd. veräußert werden. Zudem haben die Eigentümer dieses Immobilienfonds durch den Kursverlust des Euros in CHF eingebüßt. Falls Ihre Freundin jetzt Verkäufe tätigt, hat sie die Verluste erkannt und keine Möglichkeit, sie zumindest zum Teil wiederzuerlangen. Die Liquidation des Sondervermögens ist noch im Gange und weitere Objekte werden veräußert, daher würde ich die Anteile des Sondervermögens zur Zeit nicht aufgeben.

Meiner Meinung nach bestehen gute Chancen, dass aus den Fondsverkäufen weitere Mittel erwirtschaftet werden können und Ihre Bekannten damit zumindest einen Teil ihrer Einbußen ausgleichen können. Ich würde den ursprünglichen Investitionsbetrag vollständig abbuchen, aber ich würde die Anteile belassen und hoffe, dass im Laufe der weiteren Liquidation weitere Mittel zurückgezahlt werden können, was eine durchaus reale Vorgabe ist.

CS EuroEuroreal ist eine Geschichte des Leidens für die Investoren, die in gutem Glauben daran beteiligt waren, und zugleich ein Beispiel dafür, dass man nicht davon ausgeht, dass Immobilienfonds völlig sicher sind. Häufig wird gesagt, dass diejenigen, die in Beton investieren und sich auf Immobilienfonds verlassen, kaum Einbußen hinnehmen müssen.

Bei einem Crash an den Grundstücksmärkten, wie in der Finanzmarktkrise in Europa und den USA, aber auch in der Schweiz in den 90er Jahren, dürften auch Immobilienfonds zusammenbrechen. Immobilienfonds sind wie alle anderen Anlagefonds keinesfalls völlig sicher. Man muss sich auch hier der eingegangenen Gefahren bewußt sein und bedenken, daß es zu Buchverlusten oder gar realen Verlusten kommen kann.

Wer diese Immobilienrisiken nicht übernehmen kann oder will, sollte auch Immobilienfonds meiden.