Effektenlombardkredit

Wertschriften Lombardkredit - Finanzfreiheit

Immer wieder gibt es in Internet-Foren BeitrÃ?ge, die sich fÃ?r den Erwerb von Wertschriften auf Zeit aussprechen. Das kann sich in einer Zeit niedriger Darlehenszinsen und steigender Aktienkurse durchaus lohnen. Lombardkredite (Securities Lombard Loan, Securities Credit oder Securities Credit) sind die von der Bank eingeräumte Kreditlimite gegen Pfand der im Depot gehaltenen Wertschriften.

Dies hängt vom steuerbaren Beleihungswert der im Wertpapierdepot befindlichen Papiere ab. Die Beleihungswerte pro Titel variieren von Haus zu Haus und schwanken zwischen 0 (z.B. Optionsscheine) und 90 (z.B. AAA-Anleihen) vom Zeitwert. Ein Teil der Kreditlimite ist in den Allgemeinen Geschäftsbedingungen enthalten, in anderen FÃ?llen kann der Investor diese Informationen nur auf Anfrage erhalten.

Der Beleihungswert der von mir geführten Schuldverschreibungen liegt zwischen 30 und 50 % des Marktwertes. Weil es sich vorerst nur um eine Rahmenkreditlinie handele, könne der genannte Höchstbetrag im Antrag eingetragen werden. Die Honorare und Zinsen für Kredite sind von Bank zu Bank unterschiedlich. Online-Banken berechnen in der Regel keine Bearbeitungsgebühr bzw. Bereitstellungsprovision.

Der Zinssatz der Online-Banken beträgt derzeit zwischen 3,75 und 6,25 Prozentpunkten pro Jahr. Im Gegensatz zu "traditionellen" Kreditinstituten sind diese Bedingungen mit diesen in der Regel nicht aushandelbar. Solange die Gesamtkapitalrentabilität (Eigenkapital und Fremdkapital) über dem zu zahlenden Zinssatz bleibt, setzt sich dieser negative Einfluss fort. Beispiel: Die Eigenkapitalrentabilität ist durch den Fremdkapitaleinsatz von 5 auf 6 Prozent gestiegen.

Diese Wirkung kann durch die Erneuerung der Kreditvergabe der übernommenen Schuldverschreibung noch verstärkt werden. Wenn der Beleihungswert bei 80 Prozent verbleibt, stellt die Hausbank weitere 6.400 EUR zur Verfügung. Bei gleichbleibender Anlagekonditionen steigt die Eigenkapitalverzinsung auf 6,80 prozentig. Positiv am Lombardkredit ist auch, dass der Investor keine liquiden Mittel im Depot hat.

So kann der Investor seine kostenlose Liquide Mittel auf einem verzinslichen Overnight-Depot abstellen und nach einem Wertpapiererwerb auf das Wertpapierverrechnungskonto übertragen. Für valutarische Umbuchungen werden keine Darlehenszinsen erhoben. Da die Zinssätze für Kredite steigen, wird der Leverage-Effekt auf Null gesenkt oder sogar verschlechtert. Der Investor wird in einem solchen Falle die gekauften Papiere auf Pump veräußern.

Dies kann für den Investor auch zu Eigenkapitalverlusten führen. Treten (aus welchen Umständen auch immer) Preisschwankungen auf oder reduziert die Hausbank den Beleihungswert einzelner Titel, so dass die beanspruchte Kreditlimite nicht mehr ausreichend gedeckt ist, verlangt die Hausbank die Bestellung eines Nachschusses. Sollte der Investor dazu nicht in der Lage sein, sind einzelne Titel oder alle Titel aus dem Wertpapierdepot nach Ablauf der Frist zum Verkauf gezwungen.

Dies führt regelmäßig zu (hohen) Verlusten für den Investor. Es wird empfohlen, eine maximale Kreditlinie zwischen 10 und 25 % des Portfoliowerts zu gewähren. Meine persönliche Lombardfassung beläuft sich derzeit auf 25 Prozentpunkte des Portfoliowertes. Bislang habe ich höchstens 10 Prozentpunkte des Portfoliowertes in Anspruch nehmen können und dann nur kurzzeitig (14 Tage).