Etf Investieren

Investitionen in ETFs sind noch nicht einmal die Hälfte des Kampfes.

Zwischen 1926 und 2018 erzielte der schweizerische Börsenplatz eine jährliche Verzinsung von 7,8%. Dieser Ertrag ist mehr als eine Verdopplung alle zehn Jahre, in der gesamten Laufzeit hat sich das Eigenkapital preisbereinigt um den Faktor 166 erhöht. Mehr und mehr Investoren wissen, dass sich kaum jemand längerfristig besser entwickeln kann als der Vergleichsindex.

Daher ist es sinnvoll, in Exchange Traded Funds (ETFs) zu investieren, die die Erträge von Indices wie dem Swiss Market Index (SMI) nachbilden. ETF-Anleger bemühen sich oft, ihre Erträge durch Voraussagen und Markt-Timing weiter zu steigern. Er glaubt, dass er vorhersagen kann, welche Staaten, Gebiete oder Probleme das größte Potential haben und versucht, den passenden Moment für den Kauf und Verkauf zu haben.

Im Jahr 2013 untersuchten die Experten von ETF Portfolios von Privatanlegern, dass diese 5 Prozent weniger Ertrag pro Jahr erzielten als die Referenzindex. Zahlreiche Investoren investieren bei hohen Kursen in prozyklische Käufe und bei niedrigen Kursen in Verkäufe, was zu einer großen Differenz zu den Marktrenditen führen kann.

Um ein ETF Portfolio erfolgreich zu managen, ist es daher notwendig, Investitionsentscheidungen losgelöst von Forecasts und Gefühlen zu fällen. Im Aktienbereich haben kleine Gesellschaften (Small Caps) und Gesellschaften mit günstigen Wertansätzen (Value) eine über dem Markt liegende Renditeerwartung. Bei hohen Wertansätzen können auch preisgünstigere Bestände Sicherheiten bieten, da sie nahe am Bilanzwert angesiedelt sind und daher weniger "Luft" in der Wertermittlung ist.

1343 ETFs sind allein an der SIX kotiert. Darunter sind die kleinen und billigen Bestände, die nach dem Drei-Faktor-Modell von Fama/Französisch die höchsten Renditeerwartungen haben. Problematisch bei dieser Assetklasse ist die Zahlungsunfähigkeit von Titeln, vor der ETF-Emittenten aufgrund der gestiegenen Handelspreise zurückschrecken. Investitionsentscheidungen müssen von Vorhersagen und Gefühlen entkoppelt werden.

Dies kann zu erheblichen Indexabweichungen vor allem bei häufig gehandelt werdenden ETFs kommen. Deshalb sind die meisten ETFs auf Indexe ausgerichtet, die hauptsächlich große und flüssige Werte haben. Nur sporadisch kann die Assetklasse der kleinen, aber preiswerten Werte mit auf diese Risikoaufschläge fokussierten Indexfonds wiedergegeben werden. Bereits 1998 haben Ikenberry und Shorkley bewiesen, dass die meisten Anteile mittelmäßig bis schlecht sind und nur wenige Anteile überdurchschnittlich gut abschneiden.

Denn je weniger Titel ein Investor in seinem Portefeuille hat, umso größer ist die Chance, dass die maßgeblichen Titel ausbleiben. Eine Umstellung auf den Swiss Performance Indizes (SPI), der zurzeit 206 Titel umfasst, und eine weitere globale Diversifizierung ist daher empfehlenswert. Damit wird die Differenz zwischen der Verzinsung des ETF und dem Referenzindex gemessen. Unterm Strich interessieren sich die Investoren weniger für die Gesamtkostenquote (TER) als für die tatsächlichen Abweichungen vom TER, da in dieser Kennzahl auch nicht in der TER sichtbare Aufwendungen, wie z.B. bestimmte Transaktionskosten, enthalten sind.

Bei ETFs, die in Auslandsaktien investieren, ist Irland in der Regel ein guter Wohnsitz, da Irland über gute Verträge zur Doppelbesteuerung verfügt und Ausschüttungen von dort ansässigen ETFs von der Verrechnungssteuer ausgenommen sind. Der Wohnsitz in der Schweiz ist für schweizerische Anteile günstig. Ersteres hat den Vorzug, dass der Fond die Anteile wirklich im Aktienindex besitzt oder wenigstens versuchen will, sie ungefähr zu behalten.

Das Wichtigste für eine gelungene Investition mit ETF ist, wie sich der Investor im Laufe der Zeit aufführt. Das tiefe Verstehen, wie der Aktienmarkt und der Rentenmarkt arbeiten, und ein guter Ansatz können dazu beitragen, gute Resultate zu erwirtschaften. Wissenschaftlich gesehen ist es zweckmäßig, ein Marktportfolio von mehreren tausend Wertpapieren zu bilden und gezielt etwas mehr ETFs zu besitzen, die in Value- und Small-Cap-Werte investieren.

Somit besteht eine hohe Chance, auf lange Sicht eine gute Verzinsung zu erzielen, die möglicherweise leicht über der des Gesamtmarkts liegt.