Union Investment Garantiefonds

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Garantiefonds: Union Investment fördert unschöne Investitionen

"Garantiefonds sind ein gutes Beispiel für eine derart überschüssige Produktkategorie. Zum Beispiel ein cleverer Investor. So zeigt die FWW-Datenbank der FWW Gesellschaft für die Garantiefonds trotz der guten Entwicklung am Kapitalmarkt in den letzten drei Jahren eine durchschnittliche Rendite von 0,8 bis 2,5 Prozentpunkten pro Jahr, und dieser Trend ist rückläufig. Es ist ein wunderbares Ereignis, dass ein Investor nach Abrechnung der Ausgabeaufschläge, der Abgeltungssteuer und unter Einbeziehung der Teuerung in den letzten Jahren mit einem Garantiefonds in die Gewinnzone gegangen ist.

Trotz der starken Sicherheitsorientierung der Investoren ist der Markt für Garantiefonds innerhalb von drei Jahren um ein Fünffaches zurückgegangen. Diese transformieren neue Garantiefonds in undurchsichtige und unvollständig dokumentierte Konstrukte mit Exotenindizes, in denen finanzmathematische Experten die realistischen Renditechancen über den Sparbuchzins hinaus allenfalls noch einordnen. Das aktuelle Übernahmeangebot des marktführenden Garantiefondsanbieters Union Investment verdeutlicht die Exzesse, zu denen die Tiefzinsphase nun führt.

Sichere", sagt er weitgehend auf den Websites vieler genossenschaftlicher Banken, für die die Union der Fondsanbieter ist. Der Garantiefonds "UniGarant Chancen Vielfalt 2020 II " wird deshalb gelobt - und ein schnelles Ergebnis belohnt: Die ersten 200 Fondskäufer, die beispielsweise über Sparkasse West wenigstens zehn Tausend Dollar investieren, bekommen einen Gutschein über 200 Euros.

So wie der Therapieerfolg von Körperwärmern gegen Gelenkschmerzen zumindest naturwissenschaftlich kontrovers ist, ist die positive Auswirkung dieses Garantiefonds auf die zukünftige Wertentwicklung völlig unergründlich. Der Dienstleister gewährleistet die Rückerstattung des hinterlegten Betrages im Jahr 2020 - natürlich ohne Ausgabeaufschläge, steuerliche Abzüge und Auszahlungen. Lediglich Anfragen beim Provider und ein Einblick in die Vorgänger-Fonds zeigen, dass Investoren von der Preisentwicklung des "Barclays Union Investment Multi Asset RC-10% Excess Return Index" zu einem in der Bezugsphase noch nicht festgelegten Kurs profitieren.

Die genaue Zusammensetzung, wie sie sich in der Geschichte entwickelte - darüber ist von der Union nichts bekannt. Solche Angaben sind im Besitz von Indexanbietern wie Barclays, und die Union sagt, dass der Ratgeber sie auf Anfrage zur Verfügung stellen kann. Tatsächlich hört es sich gut an, dass Investoren nur an der "durchschnittlichen" Quartalsentwicklung teilhaben.

Weil nicht mehr die Performance eines mehr oder weniger renommierten Indizes wie Dax oder EuroStoxx Stoxx , sondern eine eigene Exotik für die Renditen ausschlaggebend ist, bewegen sich die Investoren in einen erfolgsabhängigen Blindversuch. Das könnte ihnen nichts ausmachen, solange solche Garantiefonds - auch von Wettbewerbern wie der Deka - mit Exoten unterlegt sind.

Seit seiner Lancierung im Frühjahr 2011 hat der speziell für diesen Zweck konzipierte Fonds 1,2 Prozentpunkte pro Jahr verloren, die korrespondierenden Garantiefonds noch mehr in den letzten Jahren. Die Union macht in ihren Verkaufsprospekten kein Geheimnis daraus: Die Gelder werden nur am Ende der Laufzeit gewährleistet, dazwischen können die Preise fluktuieren.

Der bis 2019 laufende und gleichnamige Vorgänger-Fonds der " UniGarant Chancen Vielfalt 2020 II " ist jedoch seit seiner Auflegung Ende 2012 ohne Rücksicht auf den Ausgabeaufschlag und trotz der starken Weiterentwicklung der risikobehafteten Anlagekategorien in diesem Jahr um gut vier Prozentpunkte zurückgegangen. Das macht keine Ausnahme: Im aktuellen Jahr haben die in den vergangenen zwei Jahren aufgelegten Garantiefonds der Union im Durchschnitt knapp ein Prozentpunkt an exotischen Indices verloren.

Als eine Ursache nennt die Union die Entwicklung der Zinssätze - und dass die im Fond vorhandenen Möglichkeiten erst bei Fälligkeit ihre vollen Wirkungen zeigen können. Dies zeigt sich an der hohen Rendite der bereits vorhandenen Garantiefonds. Darüber hinaus würden "die Wertentwicklungsmöglichkeiten der neuen Garantiefonds über den derzeit erzielbaren Erträgen von vergleichbaren Produkten wie Tagesgeld oder deutschen Staatsanleihen liegen".

Es besteht wenig Aussicht, dass die niedrigen Zinsprobleme bei den Garantiefonds durch Financial Engineering gelöst werden können.