Deutsche Aktienkurse Aktuell

Ungeachtet aller Krisen: Warum deutsche Werte derzeit alles wegnehmen

Er hat sich von den Verwerfungen im Feber und MÃ? Krisensituationen und Gefahren wirken sich nicht auf die Aktienkurse aus. Dreiprozentige Verzinsung von zehnjährigen US-Staatsanleihen. Alles rollt vom Bundesbarometer für die großen Standardschare - wie in einer Teflonschale. Dennoch steigt der Teflon Dax wieder auf die 13.000er Marke: zehn Prozentpunkte mehr als auf seinem Tiefstand im Monatsfebruar, und nur noch vier Prozentpunkte von einem neuen Rekordwert ab.

Weshalb hat sich der Leitindex so rasch von den Unruhen im Feber und MÃ? Auf der Suche nach einer rentablen Investition sind Millionen und aber auch Millionen von Euros, Dollars, Yens und Renminbi. Obwohl die Staatsanleiherenditen zuletzt angestiegen sind, stellen sie immer noch keine echte Alternativen zu Aktientiteln dar. Allein in diesem Jahr wird die US-Notenbank rund eine Trillion Dollars von den Börsen abziehen.

Zudem verlangsamen sich das Wirtschaftswachstum sowohl in den USA als auch in Europa und Deutschland. Wenn die Beule mehr wird, werden die Zentralbanken rasch wieder aufs Ganze gehen. Hinzu kommt, dass die Finanzreform von President Trump den US-Unternehmen - vor allem den großen Technologieunternehmen, die ihre im Ausland versteckten Profite mit nach Hause nehmen können - einen geringen Steueranteil beschert hat.

Dies sollte zu einer weiteren Flut von Aktienrückkaufprogrammen werden. Solange die US-Notenbank ihre Jetons nicht wirklich vom Tisch hat, steht ein Kurssturz in Frankfurt und an der Wall Street nicht an. Die Preise für ein Fass sind bereits über 70 USD gestiegen und haben sich seit dem Tiefpunkt mehr als verdoppelt.

Eine weitere Begründung liefert ein meist gut informiertes Gesprächspartner: Die Saudi-Arabien wollen den Ölgiganten in naher Zukunft an die Börsen einführen. Indem der Amerikaner das Atomabkommen mit dem Iran beendet und neue Strafen gegen den Iran verhängt, an denen auch die europäischen Bürger beteiligt sind, entzündet er eine weitere Quelle des Feuers.

Gegenwärtig scheint es, dass alle Beteiligten die Sieger der Trump-Politik im Nahen Osten sind. Damit die Aktienkurse beeindruckt werden, muss dort ein großer Militärkonflikt aufbrechen. Gegenwärtig ist dies wohl der grösste Belastungsfaktor für die Weltbörsen. Der Renditeniveau zehnjähriger US-Staatsanleihen ist auf drei Prozentpunkte gesunken. 3-prozentig?

Vor allem risikoaverse Investoren sind damit beinahe wieder eine echte Börsenalternative. Dabei sind drei Prozentpunkte im bisherigen Verlauf immer noch äußerst gering - und stellen noch keine direkte Gefährdung dar. Deshalb erholten sich Dax und Dow Jones so rasch vom Rückschlag im vergangenen Jahr. Selbst wenn die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen gerade erst auf drei Prozentpunkte angestiegen sind - im bisherigen Verlauf ist der Zinssatz immer noch äußerst gering.

In den Kommentaren zum Markt erschütterte der Amerikaner für einen Moment die Märkte: Die Worte "Strafzölle" und "Handelskrieg" erschienen - und erschreckten die Börse im ersten Vierteljahr. Das Argument der Optimisten: Die von den USA gegen China erhobenen Sanktionszölle bezogen sich auf Waren im Gesamtwert von 50 Mia. Klingt nach viel, ist aber nur 2,2 Prozentpunkte des Exports und 0,4 Prozentpunkte des Bruttoinlandsproduktes Chinas - das ist erträglich.

Dies ist eine noch größere Herausforderung als sonst, wenn es um die Dollarentwicklung geht. Für viele Fachleute ist die starke Verfassung des Greenbacks in den letzten Monaten - von 1,25 auf 1,18 USD pro EUR - der wichtigste Faktor für den Aufschwung des Dax. Schließlich entwickelten sich die Standardtitel in Deutschland besser als in den USA.

"Dank des schwachen Euros haben die Euro-Börsen echte Sprünge gemacht", sagt Harald Preißler. 2005 wurde der Kurs der Euro-Börse in die Höhe getrieben. Allerdings könnte sich der aktuelle Dollarkurs bald wieder wenden - wenn internationale Anleger auf das wachsende US-Schuldenproblem zurückkommen oder wenn die US-Notenbank die Zinsen nicht so oft anhebt, wie alle zurzeit ahnen.

Auch in Deutschland war das nicht anders. Das bedingungslose Mindesteinkommen, eine Kapitalertragsteuer von 15 Prozentpunkten für Wirtschaft und Bevölkerung und eine Pensionsreform sollen rund 100 Mill. Dies entspricht etwa sechs Prozentpunkten des Bruttoinlandsproduktes Italiens - was die ohnehin schon enorme Verschuldung noch verstärken würde. Besonders die Deutchen.

Zudem konnten die Ungleichgewichte auf den Märkten in den Turbulenzwochen des Februars und des Monats März reduziert werden. An den Aktienmärkten kann sich die Stimmungslage rasch ändern - und solche Schwierigkeiten, die den Dax zumindest zur Zeit nicht belasten, werden rasch zu einem Anlass für - zumindest - eine starke Bereinigung. Der DIW-Chef warnt: "Das italienische Wirtschaftschaos könnte die deutsche Volkswirtschaft in den Untergang treiben ", so der DIW-Chef: "Das italienische Durcheinander könnte die deutsche Volkswirtschaft in den Untergang treiben".