Senior Anleihe

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Begriffsbestimmung: Senior Bonds sind Industrieanleihen, die im Falle eines Konkurses an erster Stelle stehen. Diese Anleihe ist "Senior" (besser platziert) als nachrangige Anleihe. Man unterscheidet zwischen vorrangig besicherten und vorrangig unbesicherten Teilschuldverschreibungen. Deshalb erstklassige Obligationen mit oder ohne Titel. Bei der Erwähnung von nur vorrangigen Schuldverschreibungen sind, wie bei den meisten Industrieanleihen, erstklassige Ansprüche ohne Besicherung zu verstehen.

Bei den Gläubigern in den unteren Reihen muss daher ein vollständiger Ausfall befürchtet werden, während die Kreditgeber in der 1. Seniorenanleihen sind daher sicher er als Nachranganleihen, bezahlen aber weniger Zinsen.

Senior-Anleihe

Die Anleihe ist ein festverzinslicher Titel, der im Falle einer Insolvenz schlechter als andere Schuldverschreibungen desselben Emittenten betreut wird und dadurch eine größere Absicherung bietet. Seniorenanleihen haben eine größere Seniorität als z.B. nachrangige oder hybride Schuldverschreibungen, sind jedoch niedriger zinstragend. Seniorenanleihen werden in::

Gesicherte Anleihen: Sie sind durch die hinterlegten Vermögensgegenstände des Zahlungspflichtigen gesichert, auf die die Kreditgeber im Falle der Zahlungsunfähigkeit des Zahlungspflichtigen haben. Ungesicherte Senior Notes: Sie sind nicht durch gesonderte Aktiva unterlegt. Bei Zahlungsunfähigkeit werden gesicherte erstrangige Schuldverschreibungen vor den ungesicherten erstrangigen Schuldverschreibungen betreut, während ungesicherte erstrangige Schuldverschreibungen vor allen anderen von der Gesellschaft begebenen Schuldverschreibungen weiterbetreut werden.

Bundesanleihen

Dabei gibt es eine Vielzahl unterschiedlicher Bondtypen mit unterschiedlichen Ausprägungen. Nachfolgend werden diese Arten von Verbindungen vorgestellt und ihre Vor- und Nachteile beschrieben. Hierzu gehören öffentliche Schuldverschreibungen des Staates (d.h. der Republik Deutschland), seiner Spezialfonds (z.B. DB ) und der Kommunen (Länder, Kommunen und Städte).

Neben Bundesschuldverschreibungen (10-30 Jahre Laufzeit), Bundesschatzbriefen (ca. 5 Jahre Laufzeit) und Bundesschatzbriefen (bis ca. 2 Jahre Laufzeit) emittiert der Bund Schatzscheine und Finanzschätze. Letztere beiden Formen von Schuldverschreibungen werden nicht an der Wertpapierbörse gehandel. Das Markt- und Kursmanagement der Deutsche Bank stellt die größtmögliche Liquiditätsversorgung dieser Schuldverschreibungen sicher.

Schwellenländeranleihen sind Obligationen aus den so genannten "Emerging Markets". Die Obligationen sind durch hohe Kupons und hohe Erträge gekennzeichnet. Entscheidend für die hohe Rendite ist das geringere Emittentenrating. Die Wertpapiere werden an der Stuttgarter Wertpapierbörse ausschliesslich in EUR notiert, so dass kein Wechselkursrisiko besteht.

Natürlich werden in D-Mark notierte Schuldverschreibungen in EUR abgerechnet. Nachteil: Andere Bundesanleihen sind Schuldverschreibungen von Ländern außerhalb der Eurozone, die in EUR emittiert werden und keine Emerging Countries sind. Ungeachtet der hohen Kreditwürdigkeit dieser Bundesanleihen kann in der Regel eine höhere Verzinsung als bei europäischen Bundesanleihen erreicht werden, da die nationale Währung dieser Emissionsländer nicht der EUR ist.

Im Falle von staatlich garantierten Schuldverschreibungen übernimmt der Bund oder ein zur Stabilisierung der Finanzmärkte eingerichteter Spezialfonds Bürgschaften. Schuldverschreibungen von inländischen oder international tätigen Gesellschaften oder Auslandstöchtern inländischer Gesellschaften werden als "Corporates" oder Corporate Bonds bezeichnet. Der zu zahlende Zins für die begebene Anleihe wird durch die Kreditwürdigkeit der Einzelgesellschaften bestimmt.

Die Bonitätseinstufung eines Schuldners oder seiner Schuldverschreibungen hat Auswirkungen auf die Konditionen der noch auszugebenden Schuldverschreibungen - vor allem auf die Renditeniveau. Ein Bond mit einem erstklassigen Bonitätsrating hat eine geringere Verzinsung als ein Bond mit einem schlechteren Bonitätsrating. Manche Obligationen haben einen Step-up- oder Step-down-Coupon, d.h. je nach Ausgabebedingungen wird der Nominalzinssatz bei Änderung des Bonitätsratings angehoben oder ermäßigt.

in der Glossarbewertung. Die Bonitätseinstufung der Schuldverschreibungen dient dazu, das eingegangenen Risiken zu quantifizieren und kontinuierlich zu überwachen. In Kürze werden weitere Gebiete hinzukommen, da immer mehr Firmen die Vorzüge einer Bindung kennen. Hybride Obligationen sind Firmenanleihen mit unendlicher oder sehr langer Restlaufzeit. Bei diesen überwiegend nachrangig ausgestatteten Schuldverschreibungen ist die Verzinsung wesentlich besser als bei klassischen Industrieanleihen.

Die Emittentin hat das Recht, die Anleihe nach spätestens zehn Jahren zu ihrem Nennbetrag zu kündigen. 4. Sofern die Schuldverschreibungen gewisse Eigenschaften haben, wie z.B. die Einstellung von Zinszahlungen im Fall eines Dividendenausfalles, ordnen die Rating-Agenturen sie dem Kapital zu. Als Bankanleihen werden von Banken ausgegebene Schuldverschreibungen bezeichnet.

Dabei wird zwischen so genannter gedeckter und ungedeckter Anleihe unterschieden. Die Schuldverschreibungen müssen während ihrer gesamten Dauer durch Hypotheken oder Darlehen an öffentlich-rechtliche Kreditnehmer gesichert, d.h. unterlegt sein. Bei Konkurs des Schuldners hat der Pfandnehmer ein Vorzugsrecht auf diese Deckungswerte, um seine Ansprüche gegenüber allen anderen Schuldnern zu befriedigen.

Obligationen, die nur durch die finanzielle Stärke des Schuldners unterlegt sind. Jumbopfandbriefe sind auf der Grundlage des PfandBG begebene Inhaber-Teilschuldverschreibungen. Das Mindestemissionsvolumen beträgt 1 Milliarde EUR. Sie sind unter dem Namen Eurojumbo/ Covered Bonds zusammengefaßt und auch auf unserer Website unter Eurojumbo/ Jumbo-Pfandbriefe gelistet. Falls der Hauptschuldner seinen Zahlungspflichten nicht nachkommt, geht dieser Verzug auf den Gläubiger der Anleihe über.

Wenn kein Bonitätsereignis eintritt, erhält der Investor eine attraktive Verzinsung. Zinsstrukturanleihen sind Papiere, bei denen der Zinsfuß für jede Anleihe individuell berechnet wird. Die Verzinsung kann ein Step-up, Step-down oder verschiedene Formen von variablem und/oder festem Zinsfuß sein. Bonusbonusanleihen sind eine geänderte Variante von Credit Linked Notes, die während ihrer Laufzeiten nicht verzinst werden.

Ist am Ende der Laufzeit kein Bonitätsereignis aufgetreten, wird die Anleihe zum Rückzahlungspreis von 100 Prozent zuzüglich eines vorgegebenen Bonusses zurückgezahlt. Man unterscheidet mehrere Typen von Tier-1-Anleihen: Tier-1-Anleihen sind eine bestimmte Art von Nachranganleihen, die von Kreditanstalten emittiert werden. Sie sind im Falle der Liquidation gegenüber erstrangigen Schuldverschreibungen, Nachranganleihen, Genussrechten und stillschweigenden Gesellschaften untergeordnet.

In der Konzernbilanz werden Tier-1-Anleihen dem Kernkapital zugerechnet. Obligationen der oberen Kategorie 2 werden auch als RocheGenussscheine bezeichnet. Bei der Gesellschaft sind diese dem Zusatzkapital zuzurechnen und haben meist eine begrenzte Dauer. Im Falle von Lower-Tier-2-Anleihen ist die Frist fest, mind. jedoch 5 Jahre, und die Verzinsung kann nur im Falle eines Konkurses eingestellt werden.

Auch diese Art der Anleihe ist dem Zusatzkapital zuordenbar. Im Falle einer Liquidation werden Tier-3-Anleihen wie Lower-Tier-2-Anleihen behandelt. Sie haben eine Restlaufzeit zwischen 3 und 5 Jahren. Eine besondere Form der Anleihe sind Zerobonds. Während der Dauer einer solchen Investition werden keine Zinsen gezahlt. Nullkupon-Anleihen werden bei Ausgabe, d.h. mit einem hohen Diskont, diskontiert und am Ende der in der Regel sehr langfristigen Frist zum Nennbetrag zurückgezahlt.

Die Verzinsung erfolgt nach jeder Verzinsung, z.B. nach 3, 6 oder 12 Monate, durch den Emittenten der Anleihe; zugleich gibt er den Zins für die neue Zeitspanne an. Wandelschuldverschreibungen sind fest verzinsliche Schuldverschreibungen, die von einer AG ausgegeben werden. Während der Amtszeit kann er die Wandelschuldverschreibung in eine gewisse Zahl von Stückaktien der ausgebenden AG wandeln.

Fremdwährungsschuldverschreibungen sind fest verzinsliche Schuldverschreibungen, die nicht auf EUR oder D-Mark lauten. Sämtliche Arten von Obligationen (z.B. Unternehmensanleihen, Schwellenländeranleihen) können in unterschiedlichen Devisen notiert werden.