Eigenhandel

den Sachverhalt des eigenen Handels und des eigenen Handels

b) Der Sachverhalt des eigenen Handels nach 1 Abs. 1a S. 1 Nr. 4 des Kreditwesengesetzes (KWG) und des Eigengeschäftes nach 1 Abs. 13 ("KWG alt"). Durch das Zweite Finanzmarktregulierungsgesetz auf der Grundlage von europäischen Rechtsakten (Zweites Finanzmarktregulierungsgesetz - Zweites FiMaNoG), das hier am 31. Dezember 2018 im entsprechenden Teil in Kraft trat, wurden diverse Anpassungen vorgenommen.

Im Eigenhandel nach 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 HGB gibt es vier Varianten: das fortlaufende Angebot des Kaufs und Verkaufens von Wertpapieren zu selbst festgesetzten Kursen für eigene Zwecke mit Eigenkapital (§ 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 lit. a). a), der regelmäßige, geordnete und systematisch durchgeführte Eigenhandel außerhalb eines geordneten Markts oder eines mehrseitigen oder geordneten Systems in nennenswertem Maße, wenn Aufträge von Kunden außerhalb eines geordneten Markts oder eines mehrseitigen oder geordneten Systems ohne Anwendung eines mehrseitigen Systems abgewickelt werden (systematische Internationalisierung, (§ 1 Abs. 1 KWG).

Netzwerk-Latenzzeiten und andere Verspätungen bei der Auftragsübertragung (Latenzen), umfassend wenigstens eine der nachstehenden Einrichtungen zur Erfassung von algorithmischen Aufträgen: Collocation, Proximity Hosting oder direkten elektronischen Hochgeschwindigkeitszugriff, - ein großes tägliches Nachrichtenvolumen im Sinn von Artikel 4.

Die Delegiertenverordnung (EU) 2017/565 in der Fassung von Bestellungen, Kursinformationen oder Annullierungen - auch ohne dass ein Dienst für andere verfügbar ist (Radio Frequency Trading, 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 Buchstabe d KWG). Das Eigengeschäft nach 1 Abs. 1a S. 3 HGB umfasst den Erwerb und die Verwertung von nicht zum Eigenhandel im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 HGB gehörenden Wertpapieren für eigene Rechnung. 2.

Dies bedeutet, dass alle Käufe und Verkäufe von Wertpapieren für eigene Rechnung mit entsprechenden Ausnahmen entweder als Leistung in Eigenhandel oder als Investitionstätigkeit in Eigengeschäft ohne Lücken verbucht werden. Der Eigenhandel umfasst den häufigen, systematischen Eigenhandel außerhalb eines regulierten Markts oder eines multinationalen oder strukturierten Systems in signifikantem Maße, wenn Kundenorders außerhalb eines regulierten Markts oder eines multinationalen oder strukturierten Systems abgewickelt werden, ohne dass ein multinationales System existiert.

Dazu gehören auch die so genannte systematische Internalisierung. Der Begriff "Handel für eigene Rechnung" ist nur eine andere Version des Begriffs "Erwerb oder Veräußerung von Wertpapieren für eigene Rechnung" der dritten Ausprägung ( " Art. 2 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 lit. c KWG), so dass insoweit auf die dritte Ausprägung (...) Bezug genommen werden kann.

Die Frage, ob ein regelmäßiger systemischer Verkehr im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 Buchstabe b besteht, ist in § 1 Abs. 1a S. 6 bis 8 KG geregelt. Maßgeblich ist die Anzahl der Transaktionen außerhalb eines Börsenplatzes im Sinn von 2 Abs. 22 WpHG mit einem Finanzierungsinstrument zur Abwicklung von Kundenorders, die auf eigene Rechnung ausgeführt werden.

1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 Buchstabe bKG stellt fest, ob ein Gewerbe in nennenswertem Ausmaß im Sinn des 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 Buchstabe b vorkommt. Nach § 1 Abs. 1a S. 5 KWK sind die Anforderungen an eine konsequente Internationalisierung jedoch nur dann gegeben, wenn sowohl die in den Artikeln 12 bis 17 der Delegiertenverordnung (EU) 2017/565 festgelegten Grenzen für den regelmäßigen Systemhandel als auch für den Warenverkehr deutlich übertroffen werden oder wenn sich ein Unternehmer auf freiwilliger Basis den für eine konsequente Internationalisierung anwendbaren Vorschriften unterwirft und einen diesbezüglichen Antrag auf Zulassung bei der Finanzaufsichtsbehörde einreicht.

Bei der dritten Ausprägung des § 1a Abs. 1a S. 4 Nr. 4 KG handelt es sich um eine Sammelstraftat, während die erste und die zweite Ausprägung nur Sonderfälle der dritten Ausprägung darstellen, die der Gesetzgeber zur Verdeutlichung aufzeigt. Unter " Kauf " und " Verkauf " ist jedes Rechtstransaktion zu verstehen, das auf einen daraus resultierenden Eigentumserwerb (im Falle von Rechten: Eigentum) durch lebende Personen abzielt.

Nach dem Kreditwesengesetz ist die Emittentin nicht verpflichtet, eigene Anteile oder andere Finanzierungsinstrumente auszugeben, es sei denn, die Emittentin ist ein von der BaFin zugelassenes Kreditinstitut (vgl. 32 Abs. 1a S. 4 Kreditwesengesetz ); in diesen Faellen findet in der Regel ein Verkauf von Finanzierungsinstrumenten statt.

Zur Unterscheidung des Eigenhandelsgeschäfts vom Finanzprovisionsgeschäft wird das Sachmerkmal "für eigene Rechnung" verwendet. Der Erwerb und die Veräusserung von Wertpapieren im Provisionsgeschäft ( 1 Abs. 1 S. 2 Nr. 4 KWG) erfolgen für "fremde Rechnung", während der Erwerb und die Veräusserung im Eigenhandel "für eigene Rechnung" ist.

Der eigene Händler ist durch eine spezielle Kundenbeziehung gekennzeichnet, die ungeachtet der privatrechtlichen Struktur des Geschäftes ein Dienstleistungserbringer ist und bereit ist, mit dem Auftraggeber Kontrakte über den Erwerb oder die Veräusserung von Finanzierungsinstrumenten abzuschliessen. Kennzeichnend ist ein regelmäßiges Missverhältnis zwischen eigenen Händlern und Abnehmern, das dadurch gekennzeichnet ist, dass der eigene Händler besser Zugriff auf den von ihm betreuten Absatzmarkt hat, um sich für das Unternehmen mit dem Abnehmer abzudecken oder die aus dem Abnehmergeschäft entstehende geöffnete Stellung zu schliessen oder dem Abnehmer überhaupt erst einen Marktzugang zu gewähren, der ihm sonst verwehrt bleiben würde.

Entspricht der Eigenhandel mit Wertpapieren für eigene Rechnung mangels Dienstleistungscharakter nicht den Anforderungen des eigenen Handels im Sinn des 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 des KWG, so ist er ohne weiteres dem Eigengeschäft ( 1 Abs. 1a S. 3 KWG) zuordenbar. - Netz-Latenzzeiträume und andere Verspätungen bei der Auftragsübermittlung (Latenzen), umfassend wenigstens eine der nachstehenden Einrichtungen zur Erfassung von algorithmischen Aufträgen: Collocation, Proximity Hosting oder direkten elektronischen Hochgeschwindigkeitszugriff, - hohe Intraday-Meldevolumen im Sinn von Artikel 19 der Delegated Regulation (EU) 2017/565 in Gestalt von Bestellungen, Angeboten oder Annullierungen, auch wenn kein Dienst für andere verfügbar ist.

Hier hat die BaFin die Beantwortung der häufigsten Fragestellungen zum Funkfrequenzhandel einschließlich der Übergangszeit des 64p KfW zur Bewilligungsbeantragung publiziert. Der Erwerb oder die Veräusserung von Wertpapieren für eigene Rechnung, die kein Eigenhandel im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 KG sind, wird in 1 Abs. 1a S. 3 KG als eigenständiges Geschäft bezeichnet.

Alle Käufe und Verkäufe von nicht als Dienstleistungen erfassten Finanzinstrumente für eigene Rechnung gehören somit zum Eigengeschäft im Sinn von 1 Abs. 1a S. 3. Nur unter den Voraussetzungen des 32 Abs. 1a Sätze 1 bis 3 oder Abs. 1a S. 3 HGB ist jedoch ein Eigengeschäft genehmigungspflichtig (siehe 2.b.).

Gemäß 32 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 des Gesetzes über das Kreditwesen (KWG) ist für jede Person, die in Deutschland ein Bankgeschäft oder eine Finanzdienstleistung gewerblich oder in einem Ausmaß erbringt, das eine gewerbliche Tätigkeit erfordert[3], die schriftliche Zustimmung der BaFin erforderlich. Diese muss von Fall zu Fall ermittelt werden und kann auch dann auftreten, wenn das Volumen mehrerer Bank- und Finanzdienstleistungsgeschäfte verhältnismäßig gering ist.

Werden mehr als 25 Einzelgeschäfte pro Monatsmittel durchgeführt, ist davon auszugehen, dass das Volumen des Eigenhandels so bemessen ist, dass eine kaufmännische Abwicklung des Geschäftsbetriebs erforderlich ist. Eigengeschäfte sind nur unter gewissen Bedingungen genehmigungspflichtig. 32 Abs. 1a S. 1 Nr. 1 und 11: "Wer neben dem Bankgeschäft oder der Finanzdienstleistung im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 1 bis 5 und 11 auch eigene Geschäfte tätigen will, benötigt die schriftliche Zustimmung der BFH.

"Dementsprechend gilt die Regelung nicht für Finanzdienstleistungsunternehmen, die ausschließlich Sortengeschäfte ( 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 7 KWG), Factoring ( 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 9 KWG), Finanzleasing ("1 Abs. 1a S. 2 Nr. 10 KWG) oder Limited Custody-Geschäfte (" 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 12 KWG) anbieten und keine sonstigen Finanz- oder Bankdienstleistungen tätigen.

Mit der Aufnahme des Absatzes 1a in 32 des Gesetzes zur Durchführung der novellierten Kreditwesenrichtlinie und der novellierten Eigenkapitalrichtlinie vom 19. Nov. 2010 (BGBl. I S. 1592) sollte gerade diesen Finanzdienstleistungsunternehmen ermöglicht werden, künftig ohne zusätzliche Zulassung eigene Geschäfte mit Wertpapieren zu tätigen und damit einer weiteren Aufsichtsregelung zu unterliegen (vgl. Verwaltungsbegründung, BT-Drs. 17/1720, S. 31, Zu Nr. 2).

Der Begriff "auch" im Wortlaut "bedarf hierzu ebenfalls einer ausdrücklichen Zustimmung " impliziert auch, dass eine Genehmigungspflicht für das Eigentumsgeschäft nur dann greift, wenn die betroffene Gesellschaft für die in 32 Abs. 1a des Gesetzes über die Finanzdienstleistung überhaupt eine Genehmigung benötigt. Soweit diese Finanzdienstleistung daher aufgrund der Bestimmungen des 2 Abs. 6 oder 10 des § 32 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 des Gesetzes keine Bewilligungspflicht auslöst, benötigt die Gesellschaft für ihr eigenes Geschäft, das sie ebenfalls betreibt, keine Bewilligung nach 32 Abs. 1a S. 1 des Gesetzes.

Neben den in 32 Abs. 1a S. 1 des Gesetzes über das Bankgeschäft und die Finanzdienstleistung ist das Eigengeschäft mit einer Lizenz zu führen, unabhängig davon, ob es gewerblich oder in einem Ausmaß erfolgt, das eine gewerbliche Tätigkeit impliziert. Gemäß 32 Abs. 1a S. 1 Nr. 1 Nr. 1 Nr. 1 WpHG, der wie S. 3 der Bestimmung des zweiten Absatzes durch 32 Abs. 1a S. 1 Nr. 1 Nr. 2 AktG geändert wurde.

Die Bewilligungspflicht gilt auch dann, wenn die Gesellschaft als Gesellschafter oder Beteiligter an einem geregelten Markt oder einem mehrseitigen Handelssystem oder mit direktem elektronischem Zugriff auf einen Marktplatz oder mit Rohstoffderivaten, Emissionsrechten oder Emissionsrechten tätig ist, und zwar ohne Rücksicht auf Bankgeschäfte oder die Erbringung von Bankdienstleistungen im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 1 bis 5 und 11 KGaG.

Unternehmungen, die als Mitglieder oder Beteiligte an einem geregelten Markt oder multilateralem Handelssystem oder mit direktem elektronischem Zugriff auf einen Handelsort eigene Geschäfte tätigen (Alternative 1), es sei denn (die Ausnahmeregelung bestimmt 32 Abs. 1a S. 3 Nr. 1). Sie führen die Geschäfte nur, um die Gefahren aus der geschäftlichen Tätigkeit oder dem Liquiditäts- und Finanzgebaren der Gesellschaft oder des Konzerns, der die Gesellschaft angeschlossen ist, sachlich zu verringern, zu minimieren, 2. Gesellschaften, die eigene Geschäfte mit Rohstoffderivaten, Emissionsrechten oder Emissionsrechtederivaten tätigen (Alternative 2).

Die Befreiung nach 32 Abs. 1a S. 3 Nr. 1 KPMG gilt nicht für Gesellschaften, die einen eigenen Handel mit Rohstoffderivaten, Emissionsrechten oder Emissionsrechten durchführen. Dies ergibt sich aus Artikel 2 Absatz 1 Buchstabe d) Ziffer ii) MiFID II in der geänderten Form der Verordnung (EU) 2016/1034 des Europaparlaments und des Rats vom 23. Juli 2016 zur Anpassung der Verordnung 2014/65/EU über den Markt für Finanzinstrumenten.

"Die Ausnahmeregelungen für Gesellschaften, die eigene Geschäfte mit Rohstoffderivaten, Emissionsrechten oder Emissionshandelszertifikaten (Alternative 2) tätigen, sind in § 32 Abs. 1a S. 3 Nr. 2 und 3 KGV geregelt. a) das Geschäft auf eigene Rechnung von einem nicht im Bankgeschäft tätigen oder Finanzdienstleistungsgeschäft tätigen Kreditinstitut getätigt wird, um die sich aus der Tätigkeit oder der Liquidität und dem Finanzgebaren des Kreditinstituts oder der Kreditinstitutsgruppe ergebenden Gefahren sachlich zu verringern, a) das Kreditinstitut nicht zu einer Kreditinstitutsgruppe im Sinn des Artikels 2 Nr. Ia.

Gemäß 32 Abs. 1a S. 3 Nr. 2 KWK sind Unternehmer im Sinn von 3 Nr. 4 THG in beiden Varianten von der eigenständigen Genehmigungspflicht nach 32 Abs. 1a S. 2 befreit, soweit sie sich auf den Emissionszertifikatehandel beschränk.

Einzelheiten zu den Bedingungen für die Befreiung nach 32 Abs. 1a S. 3 Nr. 3 KG finden Sie unter 3 lit. a). Der direkte elektronische Zugriff ist nach 2 Abs. 30 Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) eine Übereinkunft, nach der ein Börsenteilnehmer eine andere natürliche oder juristische Person ermächtigt, Bestellungen von Finanzinstrumenten auf elektronischem Wege unmittelbar an den Börsenplatz zu übertragen, mit Ausnahmen der in Artikel 20 der Delegiertenverordnung (EU) 2017/565 bezeichneten Ausnahmen.

Aus der Passage in 32 Abs. 1a S. 2 KG "Dies betrifft ungeachtet der Abwicklung von Banktransaktionen oder der Bereitstellung von Finanzdienstleistungen....", die auf § 32 Abs. 1a S. 2 KG verweist. 1 a S. 1 des Gesetzes, in dem es heißt: "Wer neben dem Bankgeschäft oder der Finanzdienstleistung im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 1 bis 5 und 11 auch eigene Geschäfte tätigen will, benötigt zu diesem Zweck die schriftliche Zustimmung der BFM.

Ungeachtet des 32 Abs. 1a Sätze 1 und 2 KWK kann das Eigentumsgeschäft auch eine Genehmigungspflicht auf der Grundlage der in § 1 Abs. 1a S: 3 i.V.m. 32 Abs. 1 S. 1 KWK begründeten Gesetzesfiktion auslösen: Sofern das eigene Geschäft gewerblich oder kommerziell geführt wird und der Unternehmer einem Institut, einer Finanzholding oder einer Mischfinanzholding-Gruppe oder einem Konglomerat gehört, zu dem ein CRR-Kreditinstitut im Sinn von 1 Abs. 3b Kreditwesen des Kreditwesengesetzes (CRR-Gruppe) gehört, wird das eigene Geschäft als Dienstleistung angesehen.

Aufgrund dieser Rechtsfiktion benötigen solche Gesellschaften daher eine entsprechende Genehmigung nach 32 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 KG. Nach § 1 Abs. 1a S. 4 des Gesetzes über Finanzdienstleistungen werden solche Gesellschaften auch als Finanzdienstleistungsunternehmen angesehen, so dass für sie alle Regelungen für diese Einrichtungen zutreffen. Eigenhandelsgeschäfte oder Eigengeschäfte sind in den in § 2 Abs. 6 S. 1 Nr. 11 des Gesetzes genannten Bereichen nicht genehmigungspflichtig.

Die Ausnahmeregelung betrifft nicht Filialen im Sinn des 53b Kreditwesengesetzes. Ausgenommen von der Bestimmung des 2 Abs. 6 S. 1 Nr. 11 KG ist unter anderem - die Straftat betrifft auch die in 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 1 bis 3 KG geregelte Finanzdienstleistung - der Eigenhandel im Sinn des 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 Buchstaben a und b KG, also die Aktivität als Marktmacher und systematische Internalisierung bei bestimmten Finanzinstrumenten, die für die betroffenen Gesellschaften nur eine Nebenaktivität zu ihrer vom Kapitalmarkt entfernten Hauptaktivität darstellt.

Danach qualifizieren sich Gesellschaften, die im Eigenhandel im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 Buchstaben a und b des Gesetzes über Warentermingeschäfte, Emissionsrechte und Derivate auf Emissionsrechte tätig sind, nicht als Finanzdienstleistungsinstitute, sofern sie nicht zu einer Gruppe von Gesellschaften gehören, deren Hauptgeschäft die Finanzdienstleistungserbringung im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 3.2 ist.

Die von der Gesellschaft und der Gruppe von Gesellschaften erbrachte Finanzleistung im Zusammenhang mit den anderen Tätigkeiten der Gesellschaft und der Gruppe von Gesellschaften auf Einzel- und Summenbasis ist eine Nebenaktivität im Sinn von Artikel 1 der Delegiertenverordnung (EU) 2017/592, die der Gesellschaft alljährlich mitteilt, dass diese Ausnahmeregelung von der Finanzaufsichtsbehörde in Anspruch genommen worden ist.

Instrumente, mit denen Eigenhandel im Sinn von 1 (1a) S. 2 Nr. 4 lit. Der Konzern besteht im Hinblick auf die Ausnahme von dieser Regel aus Mutter-, Tochter- und Schwestergesellschaften. Insofern ergeben sich keine Abweichungen zu den Befreiungsvorschriften des 2 Abs. 1 S. 1 Nr. 7 und Abs. 6 S. 1 Nr. 5 KG.

Der Konzern darf in seiner wesentlichen Tätigkeit weder Bankgeschäft im Sinn von 1 Abs. 1 S. 2 des Gesetzes noch finanzielle Dienstleistungen im Sinn von 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 1 bis 4 des Gesetzes erbringt. Artikelliste 1: Die Tätigkeit der in Artikelliste 2 Abs. 1 lit. j) Ziff. i) und ii) der Direktive 2014/65/EU aufgeführten Personengruppen gilt als Hilfstätigkeit zur Hauptbeschäftigung der Fraktion, wenn diese Tätigkeit die in Paragraf 2 festgelegten Voraussetzungen erfüllt und den geringeren Teil der Tätigkeit auf Konzernebene im Einklang mit Artikelliste 3 darstellt.

a) Das Volumen der nach Maßgabe des Absatzes 1 berechneten Aktivitäten, geteilt durch die gemäß dem Absatz 3 berechneten gesamten Markthandelsaktivitäten, muss in jeder der nachfolgenden Anlagekategorien unter den nachstehenden Werten liegen: a) Metallderivate: 4 v: 4 v. H.; b) Ölderivate: 3 v. H.; c) Kohlederivate:

d) Gasderivate: 3 v. H.; e) Stromderivate: 6 v. H.; f) Agrarderivate: 4 v. H.; g) sonstige Rohstoffderivate, einschließlich der in Anlage I Teil C Punkt 10 der RL 2014/65/EG aufgeführten Fracht- und Rohstoffderivate: 15 v. H.; h) Emissionsberechtigungen bzw. deren Derivate: 20 v. H.

Das Ausmaß der in Art. 1 bezeichneten Tätigkeit in der EU durch eine in jeder der in Abs. 1 bezeichneten Anlagekategorien enthaltene Personen innerhalb einer Unternehmensgruppe wird durch Zusammenrechnung des Brutto-Nennwerts aller Verträge innerhalb der betreffenden Anlagekategorie, an der die betreffende Personen teilnehmen, errechnet. Die Zusammenfassung gemäß Unterabsatz 1 erfasst nicht Verträge, die sich aus den in den Absätzen a, b und c von Artikel 2 Nummer 4 fünfter Unterabsatz der Richtlinie 2014/65/EU oder aus Verträgen ergeben, für die die betreffende Partei gemäß der Direktive 2014/65/EU oder der Direktive 2013/36/EU des Europaparlaments und des Rats zugelassen ist.

b) Alle Markthandelsaktivitäten in jeder der in Abs. 1 bezeichneten Anlagekategorien werden durch Aggregation des Brutto-Nennwerts aller nicht auf einem Markt dieser Anlagekategorie handelbaren Verträge, an dem eine in der Europäischen Gemeinschaft wohnhafte natürliche oder juristische Person teilnimmt, und aller anderen auf einem Markt in der Europäischen Gemeinschaft handelbaren Verträge dieser Anlagekategorie für den entsprechenden Abrechnungszeitraum errechnet.

aggregiert nach den Nummern 2 und 3 sind EUR. a) Der nach Maßgabe von Abs. 3 Unterabs. 1 ermittelte Tätigkeitsbereich darf 10 v. H. der gemäß Abs. 3 Unterabs. 2 ermittelten Gesamttätigkeit der Unternehmensgruppe nicht überschreiten; b) das nach den Abs. 5 bis 7 ermittelte Schätzkapital darf 10 v. H. des nach Abs. 9 für die hauptberufliche Tätigkeit auf Konzernebene ermittelten Eigenkapitals nicht überschreiten.

Abweichend von Nummer 1 Buchstaben a) machen Hilfstätigkeiten nur dann den geringeren Teil der Aktivitäten auf Konzernebene aus, wenn das nach Nummer 3 erster Gedankenstrich ermittelte Volumen der in Nummer 1 bezeichneten Aktivitäten mehr als 10 v; jedoch weniger als 50 v. H. des nach Nummer 3 zweiter Gedankenstrich ermittelten Volumens der Gesamthandelsaktivitäten der Unternehmensgruppe aus, wenn das Volumen der Handelstätigkeiten für jede der in Nummer 2 Nummer 1 bezeichneten Assetklassen weniger als 50 v. H. des in Nummer 2 festgelegten Schwellenwertes für jede dieser Assetklassen entspricht;

a) Wenn das nach Nummer 3 erster Gedankenstrich ermittelte Handelsvolumen 50 v. H. oder mehr des nach Nummer 3 zweiter Gedankenstrich ermittelten Gesamtvolumens der Handelsaktivitäten der Unternehmensgruppe beträgt, bilden die Hilfstätigkeiten nur dann den geringeren Teil der Aktivitäten auf Konzernebene, wenn das Volumen der Handelsaktivitäten für jede der in Nummer 2 Nummer 1 bezeichneten Forderungsklassen weniger als 20 v. H. der in Nummer 2 Nummer 1 festgelegten Schwelle für jede dieser Forderungsklassen entspricht.

Der Tätigkeitsbereich einer Einzelperson innerhalb einer in Absatz 1 bezeichneten Unternehmensgruppe wird errechnet, indem der Tätigkeitsbereich dieser Einzelperson in allen in Artikel 2 Nummer 1 bezeichneten Anlagekategorien nach den gleichen Kriterien wie die in Absatz 2 bezeichneten zusammengefasst wird. a) Die in Nummer 3 erster Gedankenstrich erwähnte Zusammenfassung schließt keine Verträge ein, wenn die betreffende Partei über eine Genehmigung gemäß der Richtlinien 2014/65/EU oder 2013/36/EU verfügen.

Die geschätzten Mittel zur Durchführung der in Absatz 1 bezeichneten Aktivitäten werden wie folgt berechnet: a) 15 v. H. jeder Netto-Position (Long- oder Short-Position) mal dem Kurs des Rohstoffderivats, der Emissionszertifikate oder der derivativen Finanzinstrumente; b) 3 v. H. der Brutto-Position (Short- oder Long-Position) mal dem Kurs des Rohstoffderivats, der Emissionszertifikate oder der derivativen Finanzinstrumente davon.

Für die Anwendung von Nummer 5 a) wird die Netto-Position in einem Rohstoffderivat, einem Emissionsgutschein oder einem seiner Derivate durch Saldierung der nachfolgenden Long- und Short-Positionen bestimmt: Im Sinne von Paragraph 5 a) können Netto-Positionen in den unterschiedlichen Kontraktarten, die die gleiche Handelsware wie der zugrunde liegende Kontrakt haben, oder in den unterschiedlichen Kontraktarten, die die gleiche Emissionsberechtigung wie der zugrunde liegende Kontrakt haben, miteinander verrechnet werden.

Für die Anwendung von Nummer 5 b) wird die Brutto-Position in einem Rohstoffderivat, einem Emissionsgutschein oder einem Derivatkontrakt davon durch Addition der Absolutwerte der Netto-Positionen pro Kontraktart mit einer gegebenen Handelsware als Underlying, pro Emissionszertifikatskontrakt oder pro Kontraktart mit einem gegebenen Emissionsgutschein als Underlying bestimmt.

Im Sinne von Paragraph 5(b) dürfen Netto- bzw. Derivatekontrakte mit der gleichen Handelsware wie der Basiswert oder die unterschiedlichen Typen von Derivaten mit der gleichen Emissionsberechtigung wie der Basiswert nicht miteinander verrechnet werden. und das geschätzte Eigenkapital nicht die Posten, die sich aus den in Art. 2 Abs. 4 fünfter Gedankenstrich a, b und c der RL 2014/65/EG ergaben.

Bei den kurzfristigen Schulden handelt es sich im Sinn von S. 1 um Schulden mit einer Restlaufzeit von weniger als 12 Monate. Die sich aus den in diesem Absatz aufgeführten Rechnungen ergebenden Beträge werden in Euro angegeben. "Soweit die Gesellschaft eine konsequente Verinnerlichung im Sinn des 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 (b) KG durchführt, darf sie nur für Abnehmer oder Lieferanten der Hauptaktivität durchgeführt werden; dies betrifft nicht den Eigenhandel im Sinn des 1 Abs. 1a S. 2 Nr. 4 (a) KG.

Der Brief muss den Firmennamen, die Adresse, eine E-Mail-Adresse, die Hauptaktivität der Gesellschaft und die KWG-Verordnung, auf die er sich bezieht, enthalten, siehe Mitteilung vom 26. Oktober 2017. b) Abschnitt 1 Abs. 6 S. 1 Nr. 9 und 13 KPdA. F. Die Ausnahmen nach Paragraf 6 Absatz 6 S. 1 Nr. 9 und 13 KGaA alt für sogenannte Einheimische auf Terminmärkten mit Absicherungssystemen und für gewisse Commodity-Händler wurden von FiMaNoG II in Erfüllung der Anforderungen der MiFID II aufgehoben.

Maßgeblich sind hier die Übergangsvorschriften des 64x Abs. 6 bis 6 und 8 KWG: "(3) Für ein Institut, das aufgrund der Ausweitung des Konzepts des Finanzinstrumentes im Sinn des § 1 Abs. 11 auf Emissionsberechtigungen im dritten Quartal 2008 nicht verpflichtet ist, Emissionsberechtigungen zu vergeben. Ist ab dem 1. Jänner 2018 eine Genehmigung nach 32 Abs. 1 S. 1 erforderlich, so ist die Genehmigung für den Betrieb der nach diesem Recht genehmigungspflichtigen Vorgänge dann vorübergehend zu erteilen, wenn sie bis zum Ablauf des zweiten Quartals 2018 einen Antrag gemäß 32 Abs. 1 Sätze 1 und 2, ebenfalls in Zusammenhang mit einer Gesetzesverordnung nach § 24 Abs. 4, einreicht.

b) Für ein Unternehemen, das aufgrund der Aufhebung von Artikel 1 Nr. 8 und 6 Abs. 1 Nr. 9 und 13 in der bis zum 1. Jänner 2018 geltenden Fassung eine Bewilligung nach 32 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 verlangt, ist die Bewilligung zu diesem Zeitpunkt provisorisch für die Durchführung der nach diesem Bundesgesetz zulassungspflichtigen Vorgänge zu erteilen, wenn es bis zum 1. Juni 2018, auch in Zusammenhang mit einer Gesetzesverordnung nach 24 Abs. 4, einen Vollbewilligungsantrag gemäß 32 Abs. 1 Sätze 1 und 3 einreicht.

b) Bei einem Betrieb, der aufgrund der Änderung von Artikel 32 Abs. 1 Nr. 9 und Abs. 6 Nr. 11 eine Bewilligung nach 32 Abs. 1 S. 1 verlangt, ist die Bewilligung als vorübergehend für die Durchführung der nach diesem Recht bewilligungspflichtigen Vorgänge zu diesem Zeitpunkt gewährt anzusehen, wenn er bis zum zweiten Unterabsatz dieses Gesetzes eine Bewilligung erhalten hat.

Gemäß 32 Abs. 1 Sätze 1 und Abs. 1 und Abs. 1 auch in Zusammenhang mit einer Gesetzesverordnung gemäß 24 Abs. 4 wird ab dem 1. Juli 2018 ein vollständiger Antrag auf Genehmigung gemäß § 32 Abs. 1 Sätze 1 und 2 gestellt. Die Bewilligungspflicht nach 32 Abs. 1a S. 1 Nr. 1 und Abs. 1 S. 1 und Abs. 1 Nr. 1 für ein genehmigungspflichtiges Gewerbe am 31. Dezember 2018 wegen der Ausweitung der Bewilligungspflicht für den Betrieb des Eigengeschäftes nach 32 Abs. 1 S. 1 und Abs. 1 Nr. 1 und Abs. 1 Nr. 1 Nr. 1 ist zum jetzigen Termin provisorisch eingeräumt, wenn es bis zum 31. Dezember 2018 auch in Zusammenhang mit einer gesetzlichen Verordnung nach 24 Abs. 4 einen Vollbewilligungsantrag gemäß 32 Abs. 1 S. 1 und Abs. 1 Nr. 1, S. 1 und Abs. 1, sowie eine Vollbewilligung gemäß der Verordnung gemäß 2. 1. 7.2 einreicht.

In einem Drittland ansässigen Betrieb, der gemäß 32 Abs. 1a Sätze 2 und Abs. 1 S. 1 am 31. Dezember 2018 aufgrund der Ausweitung der Genehmigungspflicht für den Betrieb von Eigengeschäften eine Bewilligung nach 32 Abs. 1 S. 2 und Abs. 1 S. 1 verlangt, findet die Freistellung nach 2 Abs. 5 ab dem 31. Dezember 2018 Anwendung.

Die Europäische Wertpapieraufsichtsbehörde gewährt bis zur Beschlussfassung der Wertpapieraufsichtsbehörde über die Aufnahme der Gesellschaft in das Verzeichnis gemäß Art. 48 der VO ( "EU") Nr. 600/2014 eine vorläufige Befreiung bis zum Ablauf des zweiten Monats 2018, wenn sie einen Antrag auf vollständige Befreiung gemäß Art. 5 Abs. 5 erster Satz einreicht. Bei einer Gesellschaft mit Wohnsitz in einem Drittland, die, wenn sie eine Gesellschaft mit Wohnsitz in Deutschland wäre, von den Bestimmungen der Ziffern 1 bis 6 Gebrauch machen könnte, wird die Befreiung nach Maßgabe des Gesetzes ab dem dritten Quartal 2018 für die Durchführung der genehmigungspflichtigen Rechtsgeschäfte provisorisch gewährt, wenn sie bis zum zweiten Quartal 2018 einen Antrag auf vollständige Befreiung nach Maßgabe des Artikels 1 Abs. 5 vorlegt.

"Es ist nicht notwendig, eine neue Genehmigung für Gegenstände zu beantragen, die eine Verlängerung durchlaufen haben. Zum Beispiel ist es nicht notwendig, dass ein Kreditinstitut, das über eine Zulassung zur Ausübung eigener Geschäfte im Sinn des 32 Abs. 1a S. 1 des Gesetzes verfügt, eine weitere Zulassung zur Ausübung eigener Geschäfte mit direktem elektronischem Zugriff auf einen Wertpapierhandelsplatz gemäß 32 Abs. 1a S. 2 des Gesetzes erlangt.

Diese Broschüre beinhaltet Basisinformationen zum Thema Eigenhandel und Eigenhandel. Zur abschließenden Bewertung eventueller Lizenzverpflichtungen im konkreten Fall ist eine lückenlose Dokumentierung der den Eigenhandelsgeschäften zugrundeliegenden Vertragsvereinbarungen erforderlich. 1 ] Siehe Prospekt "Erläuterungen zu Wertpapieren nach 1 Abs. 11 S. 1 Nr. 1 bis 7 und 9 KfW (Aktien, Beteiligungen, Schuldverschreibungen, andere Rechte, Investmentfondsanteile, Geldmarktpapiere, Devisen, Rechnungseinheit und Emissionszertifikate).

2 ] Siehe Informationsblatt - Erläuterungen zu derivativen Instrumenten gemäß 1 Abs. 11 S. 4 KG.