Mit einem ETF kaufen Sie Anteile an einem Fonds, die an der Börse gehandelt werden. Viele ETFs bilden einen Index nach. Ein Index ist ein nach festen Regeln berechneter Wert, der zeigt, wie sich ein Markt oder eine Auswahl von Wertpapieren entwickelt.
Der Index bestimmt, welche Wertpapiere der Fonds berücksichtigt und wie stark er sie gewichtet. Mit einem ETF-Anteil erhalten Sie Zugang zu vielen Wertpapieren. Wie viele verschiedene Wertpapiere der ETF umfasst und wie er sich entwickelt, hängt vom Index und davon ab, wie der Fonds ihn nachbildet.
Index und ETF unterscheiden
Einen Index können Sie nicht selbst kaufen. Er berechnet nach festen Regeln einen Wert aus den Wertpapieren, die dazugehören. Die Regeln legen zum Beispiel fest, welche Unternehmen aufgenommen und wie stark sie gewichtet werden. Sie bestimmen auch, wann der Index angepasst wird. Bei vielen Aktienindizes richtet sich die Gewichtung nach dem Börsenwert eines Unternehmens. Je größer ein Unternehmen an der Börse bewertet ist, desto stärker beeinflusst es den Index.
Ein Indexfonds investiert nach den Vorgaben eines Index. Ein ETF ist ein Fonds, dessen Anteile an der Börse gehandelt werden. Viele ETFs sind passive Indexfonds: Sie folgen den Regeln eines Index, statt einzelne Wertpapiere auszuwählen, um den Markt zu übertreffen. Es gibt auch aktiv verwaltete ETFs. Die Bezeichnung ETF allein sagt deshalb nicht, welche Anlagestrategie der Fonds verfolgt.
Ein Aktienindex kann zum Beispiel Unternehmen eines Landes, einer Branche oder mehrerer Länder enthalten. Auch die Berechnung unterscheidet sich: Manche Indizes berücksichtigen nur Kursveränderungen, andere beziehen Dividenden ein. Wenn Sie die Entwicklung eines Fonds mit seinem Index vergleichen, müssen beide dieselbe Art von Index abbilden.
So bildet der Fonds den Index nach
Ein Fonds muss die Indexregeln praktisch umsetzen. Ändert sich die Zusammensetzung des Index, passt der Fonds sein Portfolio entsprechend an. Der Fonds kann den Index auf drei Arten nachbilden:
| Methode | So funktioniert sie | Was Sie beachten sollten |
|---|---|---|
| Vollständige Nachbildung | Der Fonds kauft die Wertpapiere des Index in entsprechender Gewichtung. | Bei Indizes mit sehr vielen Wertpapieren kann der Kauf und die laufende Anpassung aufwendig sein. |
| Optimierte Nachbildung | Der Fonds hält eine Auswahl, die die Entwicklung des Index möglichst gut abbilden soll. | Das Fondsportfolio enthält dann nicht unbedingt jedes Wertpapier des Index. |
| Synthetische Nachbildung | Der Fonds nutzt einen Tauschvertrag mit einer Bank, einen sogenannten Swap, um die Indexentwicklung zu erhalten. | Der Fonds muss dafür nicht dieselben Wertpapiere halten wie der Index. Es entsteht ein Risiko, dass die Bank ihre Verpflichtungen nicht erfüllt. |
Bei den ersten beiden Methoden hält der Fonds Wertpapiere direkt; bei der synthetischen Methode sagt eine Bank vertraglich die Entwicklung des Index zu. Sicherheiten und gesetzliche Vorgaben begrenzen die Risiken solcher Geschäfte. Wie der Vertrag genau ausgestaltet ist, steht in den Produktunterlagen des Fonds.
Keine dieser Methoden garantiert, dass sich Fonds und Index exakt gleich entwickeln. Kosten, Steuern, Transaktionen und die konkrete Umsetzung führen zu Abweichungen. Der Unterschied zwischen der Fonds- und der Indexentwicklung heißt Tracking-Differenz.
Wie Diversifikation Einzelrisiken senkt
Diversifikation bedeutet, Geld auf verschiedene Anlagen zu verteilen. Ein breit gestreuter Aktienindex enthält Unternehmen aus unterschiedlichen Branchen und Ländern. Sinkt der Wert eines einzelnen Unternehmens, wirkt sich das auf einen solchen Fonds meist weniger aus als auf eine Anlage, die nur in dieses Unternehmen investiert.
Die Streuung hängt vom Index ab, nicht allein davon, dass ein Fonds ein ETF ist. Ein Index, der nur eine Branche oder ein Land abbildet, verteilt das Geld weniger breit als ein Index über viele Märkte. Auch bei vielen enthaltenen Unternehmen kann die Gewichtung ungleich sein: In einem nach Börsenwert gewichteten Index haben die größten Unternehmen den stärksten Einfluss.
Diversifikation verringert bestimmte Einzelrisiken, schützt aber nicht vor allgemeinen Verlusten. Fallen die Kurse eines ganzen Marktes, sinkt auch der Wert eines breit gestreuten Aktienfonds. Der Fondsanteil kann im Wert steigen oder fallen.
Wie ein passiver Indexfonds investiert
Ein passiver Indexfonds soll die Entwicklung des ausgewählten Marktes nachvollziehen. Er setzt dafür die Regeln des Index um, statt auf Grundlage einer aktiven Auswahl einzelne vermeintliche Gewinner zu bevorzugen. Entscheidend ist, wie genau sich der Fonds so entwickelt wie der Index, mit dem er verglichen wird.
Mit einem Fondsanteil hängt Ihre Anlage von der Entwicklung der enthaltenen Wertpapiere ab. Sie können ETF-Anteile während der Börsenhandelszeiten kaufen und verkaufen. Der Preis eines Anteils und der Wert der enthaltenen Wertpapiere richten sich nach den jeweiligen Marktbedingungen. Für den Fonds fallen laufende Kosten an.
