Wenn sich Ihre Anlagen im Depot unterschiedlich entwickeln, verändern sich ihre Anteile am Depot und damit die Risikoverteilung. Beim Rebalancing passen Sie diese Anteile wieder an eine vorher festgelegte Zielaufteilung an. Für viele private Anleger ist es ein praktikabler Ausgangspunkt, das Depot einmal im Jahr zu prüfen und erst bei einer klaren Abweichung zu handeln.
Eine Faustregel: Prüfen Sie das Depot einmal im Jahr und gleichen Sie erst aus, wenn ein Baustein mindestens fünf Prozentpunkte von seinem Zielgewicht abweicht. Diese Schwelle ist kein allgemeingültiges Optimum. Entscheidend sind auch Ihre Risikotoleranz, die Verkaufskosten und mögliche Steuerfolgen.
Warum Depotgewichte abweichen
Wenn sich einzelne Anlageklassen unterschiedlich entwickeln, verschieben sich ihre Anteile am Depot. Ein ursprünglich ausgewogenes Verhältnis kann stärker in Richtung einer Anlageklasse kippen und so das Risiko Ihres Depots verändern.
Ein historisches Beispiel von Vanguard zeigt, wie stark sich die Anteile verschieben können: Bei einem Portfolio mit 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Anleihen, das Ende 1989 startete und nicht wieder ins Gleichgewicht gebracht wurde, schwankte der Aktienanteil bis 2021 ungefähr zwischen 50 und 80 Prozent. Das Beispiel beschreibt ein bestimmtes Portfolio aus der Vergangenheit und sagt nichts darüber aus, wie sich Ihr Depot entwickelt.
Beim Rebalancing gleichen Sie diese Abweichung aus und helfen so, die geplante Risikostruktur beizubehalten. Welche Anlageklasse als Nächstes steigt oder fällt, lässt sich damit nicht vorhersagen.
Jährlich prüfen, gezielt handeln
Legen Sie einen festen Termin fest, etwa einmal im Jahr, und vergleichen Sie dann die tatsächlichen Gewichte mit Ihrer Zielaufteilung. So handeln Sie nicht wegen jeder Marktbewegung. Finanztip empfiehlt ebenfalls eine jährliche Überprüfung.
Eine Schwelle von fünf Prozentpunkten lässt sich einfach anwenden: Sie handeln, wenn der tatsächliche Anteil mindestens fünf Prozentpunkte über oder unter dem Zielgewicht liegt.
Legen Sie vorher fest, wie stark Sie die Aufteilung nach einer Überschreitung der Schwelle korrigieren. Sie können zur ursprünglichen Zielaufteilung zurückkehren oder nur einen Teil der Abweichung ausgleichen. Richten Sie Ihre Entscheidung nicht jedes Mal spontan nach der jüngsten Marktentwicklung.
Einzahlungen zuerst nutzen
Bevor Sie Anteile verkaufen, die stärker als geplant gewichtet sind, können Sie neues Geld in den Depotbaustein investieren, der schwächer gewichtet ist. So gleichen Sie die Aufteilung nach und nach aus, ohne dafür Anteile verkaufen zu müssen. Ob das reicht, hängt davon ab, wie groß die Abweichung im Vergleich zu Ihren Einzahlungen ist.
Reichen Ihre Einzahlungen nicht aus, müssen Sie möglicherweise Anteile verkaufen, um die Zielaufteilung wiederherzustellen. Prüfen Sie dabei die Gebühren und möglichen Steuerfolgen. Die Schwelle von fünf Prozentpunkten passt nicht automatisch zu jeder Depotgröße. Finanztip nennt sie auch mit Blick auf die Kosten. Gebühren und persönliche Situationen unterscheiden sich jedoch.
Zu häufiges Umschichten kostet
Wer sehr oft handelt, führt mehr Transaktionen aus. Dabei fallen möglicherweise Gebühren und Kosten durch die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs an. Verkäufe mit Gewinn können außerdem steuerliche Folgen haben. Nach deutschem Investmentsteuerrecht werden Gewinne aus der Veräußerung von Investmentanteilen ermittelt; bereits angesetzte Vorabpauschalen werden dabei berücksichtigt. Die konkrete Steuer hängt von Ihrer Situation ab.
Eine Vanguard-Modellstudie aus dem Jahr 2022 verglich verschiedene Rebalancing-Regeln für mehrere Aktien-Anleihen-Aufteilungen. Häufigere Eingriffe erhöhten die Transaktionskosten. Die Berechnungen berücksichtigten keine Steuern und geben deshalb keine allgemeine Empfehlung für deutsche Privatanleger. Auch aus den untersuchten historischen Daten ergibt sich kein für alle Anleger optimaler Termin oder Schwellenwert.
Wenn Sie nur deshalb umschichten, weil ein Depotbaustein zuletzt besonders gut lief, verbinden Sie das Rebalancing mit einer Einschätzung der Marktentwicklung. Halten Sie sich an den vorher festgelegten Auslöser.
Zu seltenes Prüfen verändert das Risiko
Wenn Sie die Aufteilung lange nicht prüfen, können sich die Anteile stärker verschieben. Dann trägt Ihr Depot deutlich mehr oder weniger Risiko als ursprünglich geplant. Eine jährliche Prüfung begrenzt dieses Risiko, ohne dass Sie laufend auf Kursschwankungen reagieren müssen.
Sie können auch seltener prüfen. Bis zum nächsten Check können sich die Gewichte dann weiter verschieben. Entscheidend ist, ob die tatsächliche Verteilung noch zu Ihrer Risikotoleranz und Ihrem Anlageziel passt.
Wenn sich Ihr Ziel ändert
Wenn sich Ihre finanzielle Situation oder Ihre Risikotoleranz ändert, kann eine neue Zielaufteilung sinnvoll sein. Das ist eine Entscheidung über Ihren Anlageplan und unterscheidet sich vom Rebalancing: Dabei kehren Sie zu einem bestehenden Ziel zurück. Ändern Sie das Ziel nicht allein deshalb, weil ein Depotbaustein gerade gut oder schlecht gelaufen ist.
